Mercers marknadsöversyn 

Marknaderna kan röra sig snabbt och förhållandena kan förändras baserat på makro- och mikroekonomiska nyheter och data. Ibland kan det vara svårt att hålla jämna steg och särskilja viktig information från bruset.

Våra globala investeringsanalytiker och forskare, samt marknads- och tillgångsklassspecialister, övervakar ständigt marknaderna för att identifiera de viktigaste utvecklingarna och potentiella möjligheterna. 

Våra månatliga och kvartalsvisa insiktsrapporter ger en sammanfattning av vad vi anser vara de viktigaste nyheterna och marknadsrörelserna samt försöker förklara dessa, i syfte att hålla dig på rätt spår och informerad samtidigt som du kan hålla fokus på lång sikt.

Globala aktier och räntebärande tillgångar redovisade generellt positiv avkastning i juni. Amerikanska aktier överträffade internationella aktier med stor marginal men något underpresterade aktier på tillväxtmarknader. Tillväxten överträffade signifikant värdet under månaden (mätt med Russell 3000). 

Investerarnas känsla fortsatte att förbättras under månaden då inflationen lättade på utvecklade marknader. Den totala inflationen i USA sjönk till 3,3 procent jämfört med föregående år, vilket är bättre än väntat. Detta följde några månader av högre än förväntade inflationsavläsningar tidigare under året som ledde till att investerarna var rädda för att penningpolitiken skulle behöva hålla sig stram längre. Samtidigt är den ekonomiska tillväxten på rätt spår. Icke-jordbrukslöner för maj överraskade uppsidan, även om arbetslösheten steg till 4,0% vilket tyder på en långsammare arbetsmarknad. Detta bidrog till optimismen att en motståndskraftig men avtagande ekonomi kommer att leda till ytterligare minskning av inflationen utan att utlösa en lågkonjunktur. Utbyten föll över kurvan i USA eftersom en högre chans att lösare penningpolitik prissattes igen, vilket hjälpte till att driva amerikanska aktier och räntebärande högre. Solida företagsvinster var en annan medvind.

Framåtblickande inköpschefsindikatorer fortsätter att vara i expansivt territorium på utvecklade marknader, med USA: s sammansatta PMI som klättrar till en 26-månaders hög medan indikatorerna för Storbritannien och Europa och Japan var svagare. För Kina och Indien fortsatte PMI att expandera. 

Fed höll räntorna oförändrade, samtidigt som de släppte sin FOMC-punktdiagram som innebar bara en räntesänkning 2024.  USA:s rubrikinflation minskade med mer än väntat, medan inflationen på andra utvecklade marknader fortsätter att trenda nedåt. Bank of England felade på försiktighetssidan och lämnade räntorna oförändrade även när inflationen föll tillbaka till målet. Inflationen i Kina förblev låg i maj, eftersom landet fortfarande växer fram ur en deflationsperiod. ECB sänkte räntorna för första gången sedan 2019, medan den schweiziska nationella banken sänkte räntorna för andra gången i rad i ett överraskande drag.

Efter en betydande ökning av USA:s tullar på kinesiska elbilar förra månaden tillkännagav EU också tullar. EU-valet resulterade också i ett oväntat bakslag för etableringspartier och ett efterföljande snapval i Frankrike ledde till en första seger för antietableringspartiet "National Rally". Detta kommer utöver ett val som äger rum i Storbritannien i  början av juli. I USA mötte Donald Trump och Joe Biden varandra i den första debatten i novembervalet. Dessa händelser håller osäkerheten förhöjd, vilket återspeglades i negativa resultat för stora europeiska aktieindex och därmed MSCI EAFE totalt sett.

Den amerikanska dollarn stärktes mot stora utvecklade valutor förutom den australiensiska dollarn och schweiziska franc. Globala REIT:er och råvaror underpresterade bredare aktier och uppvisade låg positiv avkastning i juni även när oljepriserna ökade med nästan 6 %.

De globala aktiemarknaderna utvecklades starkt under första kvartalet. Även om Federal Reserve växlade på räntesänkningar, fokuserade aktiemarknaderna på AI-berättelsen och en generellt solid ekonomi, vilket gynnade amerikanska stora tillväxtaktier mest. Returer för litet lock, värde och icke-USA var mer dämpade, men ändå positiva. Aktievolatiliteten förblev låg och minskade under kvartalet då aktier hade positiv avkastning över hela linjen.

Räntorna på statsobligationerna steg kraftigt under kvartalet då marknaderna positionerade sig för en långsammare takt i räntesänkningar än väntat i slutet av 2023. Den 2-åriga statsobligationen steg med 40 bps från 4,2 % till 4,6 % under Q1, medan den 30-åriga statsobligationen också steg med 30 bps från 4,0 % till 4,3 %. Kreditspreadarna minskade under detta risk-på-kvartal.

De globala aktiemarknaderna upplevde en nedgång under kvartalet, främst på grund av en ökning av de långsiktiga räntorna eftersom marknaderna förväntade sig en längre period med högre räntor. Volatiliteten förblev låg under större delen av kvartalet men ökade under de sista veckorna vid sidan av räntehöjningen.