Markedsgennemgang af Mercer 

Markeder kan bevæge sig hurtigt, og forholdene kan ændre sig baseret på makro- og mikroøkonomiske nyheder og data. Til tider kan det være svært at følge med og adskille de vigtige oplysninger fra støjen.

Vores globale investeringsanalytikere og forskere samt markeds- og aktivklassespecialister overvåger konstant markederne for at identificere de vigtigste udviklinger og potentielle muligheder. 

Vores månedlige og kvartalsvise indsigtsrapporter giver et resumé af, hvad vi mener er de mest betydningsfulde nyhedspunkter og markedsbevægelser, og forsøger at forklare dem med henblik på at holde dig på sporet og informeret, samtidig med at du kan holde fokus på lang sigt.

Globale aktier og fast indkomst generelt bogført positive afkast i juni. Amerikanske aktier overgik internationale aktier med en bred margin, men lidt underprægede nye markedsaktier. Væksten overgik betydeligt værdien i løbet af måneden (målt ved Russell 3000). 

Investorstemningen fortsatte med at forbedre sig i løbet af måneden, da inflationen lettede på udviklede markeder. Især faldt den samlede inflation i USA til 3,3% år efter år, bedre end forventet. Dette fulgte et par måneder med højere end forventede inflationsmålinger tidligere på året, der førte til investor frygt for pengepolitikken at skulle forblive stram i længere tid. Samtidig er den økonomiske vækst på rette spor. Ikke-farm lønninger for maj overraskede til upside, selv om arbejdsløsheden steg til 4,0%, hvilket tyder på en langsommere arbejdsmarked. Dette bidrog til optimisme om, at en robust, men stadig langsommere økonomi vil føre til yderligere reduktion i inflationen uden at udløse en recession. Udbytte faldt på tværs af kurven i USA som en højere chance for løsere pengepolitik blev prissat i igen, hvilket hjalp fremdrive amerikanske aktier og fast indkomst højere. Solid virksomhedsindtjening var en anden medvind.

Fremadrettede indkøbschefindikatorer er fortsat i ekspansivt område på udviklede markeder, med den amerikanske sammensatte PMI-stigning til en 26-måneders højde, mens indikatorerne for Storbritannien og Europa og Japan var svagere. For Kina og Indien fortsatte PMI'er med at udvide. 

Fed holdt renten uændret, samtidig med at de frigjorde deres FOMC dotplot, som kun indebar en renteskæring i 2024.  Den amerikanske overskriftsinflation lettes med mere end forventet, mens inflationen på andre udviklede markeder fortsætter med at trend nedad. Bank of England fejlede på forsigtighedssiden og efterlod renten uændret, selv da inflationen faldt tilbage til målet. Inflationen i Kina forblev lav i maj, da landet stadig er ved at komme ud af en deflationær periode. ECB har for første gang siden 2019 sænket satserne, mens den schweiziske nationalbank for anden gang i træk har skåret ned i et overraskende træk.

Efter en betydelig stigning i amerikanske tariffer på kinesiske elbiler i sidste måned annoncerede EU også tariffer. Også EU-valg resulterede i en uventet tilbagegang for etableringspartier og et efterfølgende snap valg i Frankrig førte til en første runde sejr for anti-etablering 'National Rally' parti. Dette kommer i tillæg til et valg, der finder sted i Storbritannien i  begyndelsen af juli. I USA stod Donald Trump og Joe Biden over for hinanden i den første debat i opløbet af valget i november. Disse begivenheder holder usikkerheden forhøjet, hvilket afspejles i negative resultater for store europæiske aktieindekser og dermed MSCI EAFE generelt.

Den amerikanske dollar styrket mod større udviklede valutaer bortset fra den australske dollar og schweiziske Franc. Globale REIT'er og råvarer underforstod bredere aktier og udstationerede lavt positive til negative afkast i juni, selvom oliepriserne steg med næsten 6%.

De globale aktiemarkeder præsterede kraftigt i første kvartal. Selvom Federal Reserve skiftede gear på rentenedsættelser, fokuserede aktiemarkederne på AI-fortællingen og en generelt solid økonomi, hvilket gavnede amerikanske store vækstaktier mest. Afkast for lille hætte, værdi og ikke-USA var mere afdæmpet, men positive. Egenkapitalvolatiliteten forblev lav og faldt i kvartalet, da aktierne havde positive afkast over hele linjen.

Treasury-udbyttet steg kraftigt i løbet af kvartalet, da markederne var placeret til et langsommere tempo i rentenedskæringer end forventet ved udgangen af 2023. Det 2-årige Treasury-udbytte steg med 40 bps fra 4,2% til 4,6% i løbet af Q1, mens det 30-årige Treasury-udbytte også steg med 30 bps fra 4,0% til 4,3%. Kreditspænd faldt i løbet af denne risiko-til-kvartal.

De globale aktiemarkeder oplevede et fald i kvartalet, primært på grund af en stigning i de langsigtede satser, da markederne forventede en længere periode med højere satser. Volatilitet forblev lav i det meste af kvartalet, men steg i de sidste uger sammen med stigningen i satser.