Forberedelse af porteføljer til klimaændringer 

Klimaændringernes indvirkning ses i stigende grad som den mest alvorlige globale udfordring i det 21. århundrede. Gennemsnitlige globale temperaturer er allerede steget med 1 °C i førindustrielle gennemsnit, og aktuel videnskab indikerer, at om så få som 30 år kan vi stå over for en stigning på 2 °C, et klima mennesker aldrig har oplevet, og ét, der ikke har fundet sted på jorden i millioner af år.

Klimakrisens hastende karakter driver behovet for at overgå til en nulemissionsøkonomi, og investorer og virksomheders bevidsthed er steget hurtigt i de seneste år. Især ønsker mange virksomheder og investorer at tilpasse sig målene i Parisaftalen fra 2015, hvilket hjælper med at sikre, at temperaturerne ikke overstiger tærsklen på 1,5 °C.

En voksende kohorte af regeringer, virksomheder og investorer er nu aktivt fokuseret på omstillingen til energineutralitet og de nødvendige emissionsreduktioner. I betragtning af forskellige klimascenarier ved hjælp af 2030-måldatoer og senere er der ingen enkelt tilgang til at opnå energineutrale emissioner. Inden for finansbranchen, og understøttet af globale initiativer som “FN’s miljøprograms finansieringsinitiativ (United Nations Environment Program Finance Initiative)”, oplever investorstøtte momentum i “ræset mod nul”.

Institutionelle investorer, såsom pensionsfonde, finansielle institutioner, forsikringsselskaber, formueforvaltere, legatfonde og fonde, har billioner af dollars i aktiver i deres porteføljer med høj eksponering for klimaomstillingsrisici i en dekarboniserende økonomi. Hvis de ikke gør noget for at løse dette problem i dag, kan klimaændringerne væsentligt reducere deres evne til at holde deres investeringsløfter, såsom pensionsbetalinger. Samtidig er de i stigende grad ivrige efter at identificere og udnytte eventuelle muligheder, som de har for at allokere til virksomheder, der genererer bæredygtige og grønne indtægter.

Det er vigtigt for investorer at forsøge at vurdere en organisations evne eller vilje til at omstille sig til at begrænse globale temperaturstigninger, samt hvor godt de er positioneret til lavemissionsøkonomien. Investorer bør også overveje og forstå ulemperne forbundet med en omstilling.

Det er på tide, at investorer overvejer at repositionere deres porteføljer til omstillingen til en nulemissionsøkonomi. For investorer, der befinder sig i starten af deres klimaændring-omstilling udvikler det bæredygtige investeringslandskab sig hurtigt og kan være komplekst. Det er afgørende at forstå klimaindvirkningen fra deres eksisterende portefølje, at etablere deres kapacitet til fremtidig omstilling og i sidste ende, at identificere deres langsigtede omstillingsmål.

Udarbejdelse og implementering af klimaomstillingsstrategier kræver en top-down-scenarieanalyse, fremadskuende porteføljeanalyser og bottom-up-vurdering af beholdninger. Disse vurderinger hjælper investorer med at identificere de “grå” aktiver – dem, der genererer høje emissioner og har begrænset kapacitet for omstilling; de “grønne” virksomheder – dem med lave emissioner, herunder løsningerne på omstillingen til energineutralitet; og alt derimellem, hvor kapaciteten for omstilling i fremtiden skal forstås.

Håndtering af klimaændringer betyder, at vi har brug for data og analyser oversat af fagfolk for at hjælpe institutionelle investorer med at identificere vigtige risici og arbejde på at eliminere dem. De data, vi har adgang til i dag, selv om de er langt fra perfekte, indikerer, at investorer kan støtte omstillingen til et 1,5 °C-scenarie og stadig opfylde investeringsmål.

Selvom et 1,5 °C-scenarie indeholder omstillingsrisici (især for porteføljer tilpasset en 3 °C- eller 4 °C+-verden), tyder data på, at investorer stadig kan målrette investeringer i de mange afbødnings- og tilpasningsløsninger, der kræves for en velordnet omstilling. Selv om der er en aktiv debat om timing, metodologi og porteføljeimplikationer for institutionelle investorer, er der generelt enighed om ét udgangspunkt – forståelse af, hvor emissioner genereres nu, og hvilken kapacitet virksomheder skal omstille sig til, samt behovet for at være på forkant med ændringer i industrien.

En omstillingshandlingsplan er et naturligt næste skridt for investorer, der har udført analyse af klimascenariet. Talrige industriundersøgelser viser, at det er i investorernes bedste interesse at skifte fra vores nuværende 3 °C-temperatur-forløbskurve, ideelt set til et 1,5 °C-scenarie. Strategisk omstillingsplanlægning bør også anerkende kortsigtet fleksibilitet, hvor nødvendigt, for at tage højde for investeringsovervejelser såsom markedspriser og markedstiming.

Med billioner af dollars i aktiver er institutionelle investorer unikt velplaceret til at skabe positive forandringer ved at omstille deres porteføljer og udføre deres handlingsplaner. Data, værktøjer og processer vil uden tvivl udvikle sig, men de findes allerede i former, der kan muliggøre nyttige beslutninger. Frem for alt er der en overbevisende grund til omstilling: skaden forude, hvis vi ikke reducerer udledninger og minimerer indvirkningen af klimaændringer.

Vores rådgivning og analyser gør det muligt for investorer at vurdere og rangere emissionsintensitet, omstillingskapacitet og grønne indtægter i porteføljen. Afgørende for denne vurdering er porteføljeomfattende overvejelser om omstillingskapaciteten til at tilpasse sig et globalt opvarmningsmål på 1,5 °C. Vi mener, at det er bedst at kombinere en top-down, total-porteføljebetragtning med fremadskuende bottom-up porteføljeanalyse, såsom sektor- og virksomhedseksponeringer. Dette gør det muligt for investorer at identificere de næste skridt, og hvor investeringer kan allokeres i fremtiden, så de kan engagere med ledere.

Vores vurdering udledt af analyseværktøjer til klimaforandring (ACT) trækker på flere dataudbydere og målinger for at vurdere porteføljer på tværs af et spektrum fra grå til grønne investeringer. Fordi mange virksomheder ligger i midten, skal deres evne til omstilling i fremtiden vurderes fuldt ud og rangeres af investorer.

Analysen er designet til at give investorer et overblik over den emissionsreduktion, der er nødvendig for at opfylde et energineutralt mål og planlægge de ændringer, der kræves i porteføljen for at kunne omstille sig.

Analysen dækker geografiske, sektormæssige, ledelsesmæssige og udvalgte drivkræfter bag aktier. Resultaterne har til formål at hjælpe investorer med at vurdere, hvor emissionsreduktioner kan komme fra, sammenligne forskellige strategier, engagere med kapitalforvaltere og planlægge og foretage porteføljeændringer for at reducere emissioner. Målet er at reducere gråt i en portefølje, hvor der er høj strandet aktivrisiko, vokse de grønne løsninger og forvalte de aktiver, der ligger midt imellem.

Formålet med dette arbejde er at hjælpe investorer med at engagere med deres kapitalforvaltere om, hvordan de bedst positionerer deres porteføljer til lavemissionsomstillingen. Vi samarbejder med investorer om at fastsætte årlige emissionsreduktionsmål, der er rettet mod vigtige milepæle, som er tilpasset retningslinjerne angivet af USA’s officielle videnskabspanel for klimaforandring (Intergovernmental Panel on Climate Change, IPCC) og baseret på, hvad der er muligt for deres porteføljer – og anerkender samtidig, at nogle aktivklasser vil tage længere tid at omstille sig end andre.

ACT hjælper investorer med at bruge denne analyse til at identificere ikke kun taberne i dag, men de potentielle vindere i morgen, så de kan engagere med deres ledere og udnytte den kommende omstilling.

Vi tilbyder ACT på tværs af vores kunder over hele verden. Disse tjenester vil hjælpe med at støtte klimaomstillingsstrategier på tværs af vores globale aktiver, der forvaltes på vegne af Mercers investeringsløsninger-kunder.