気候変動に備えたポートフォリオの準備 

気候変動の影響は、21世紀における最も深刻な地球規模の課題としてますます認識が高まっています。地球の平均気温は、すでに産業革命以前の平均気温より1℃上昇しており、現在の科学によると、わずか30年以内に2℃の上昇に直面する可能性が示唆されています。人間が未だかつて経験したことのない、また何百万年もの間地球上で発生したことのない気候です。

気候危機の緊急性から、ゼロエミッション経済への移行が求められており、近年、投資家や企業の意識は急速に高まっています。特に、多くの企業や投資家は、2015年のパリ協定の1.5℃目標（気温上昇を1.5℃のしきい値に抑えることを目指す）と足並みをそろえたいと考えています。

現在、政府、企業、投資家の間で、ネットゼロへの移行とそのために必要な排出量削減に積極的に取り組む動きが広がっています。2030年以降を対象とするさまざまな気候シナリオを考慮すると、ネットゼロエミッションを達成するための唯一のアプローチはありません。「国連環境計画ファイナンスイニシアティブ」のような、グローバルな取り組みに支えられた金融業界の中で、投資家の支援は「Race to Zero（ネットゼロへの競争）」において勢いを増しています。

年金基金、金融機関、保険会社、運用会社、財団などの機関投資家は、脱炭素経済における気候変動リスクに大きくさらされる数兆ドル規模の資産をポートフォリオに保有しています。もし今、機関投資家がこの問題に何も取り組まなければ、気候変動の影響によって、年金の支払いなどの投資約束を果たす能力が著しく低下する可能性があります。同時に、持続可能でグリーンな収益を生み出す企業に投資する機会を特定し、それを活用したいという意欲はより一層高まっています。

投資家にとって重要なのは、地球温暖化の抑制に向けた組織の移行能力や意欲、低炭素経済に対する組織の位置づけを評価することです。また、投資家は、移行に伴うダウンサイドリスクも考慮し、理解する必要があります。

投資家は、ゼロエミッション経済への移行に向けたポートフォリオの再構築を検討する時期に来ているのです。気候変動への移行に取り組み始めた投資家にとって、サステナブル投資の状況は急速に進化しており、複雑である可能性があります。重要なことは、既存のポートフォリオが気候に与える影響を理解し、将来の移行に向けて能力を確立し、最終的には長期的な移行目標を明らかにすることです。

気候変動戦略の立案と実行には、トップダウン型のシナリオ分析、将来を見据えたポートフォリオ分析、保有資産のボトムアップ評価が必要です。これらの評価によって、投資家は「グレー」な資産（排出量が多く、移行能力が限定的な企業）、「グリーン」な企業（排出量が少なく、ネットゼロ移行への解決策がある企業）、そして中間のものすべて（将来的な移行能力の把握が必要）の特定がしやすくなります。

気候変動に対応するには、機関投資家が主要なリスクを特定し、その解消に取り組むために、実務家が翻訳したデータと分析が必要です。私たちが現在アクセスできるデータは完璧とは言い難いものの、投資家が1.5℃シナリオへの移行をサポートしながら、投資目標も達成できることを示しています。

1.5℃シナリオは、移行リスクをもたらしますが（特に3℃または4℃以上の世界に整合するポートフォリオの場合）、データによれば、投資家は秩序ある移行に必要な多くの緩和策や適応策への投資を目標とすることができます。機関投資家にとってのタイミング、方法論、およびポートフォリオへの影響に関して活発な議論が行われていますが、1つの出発点として、一般的な見解の一致が見られます。それは、二酸化炭素が今どこで排出されているのかを理解し、企業が業界の変化に先駆けて移行する能力を持つことを理解することです。

気候変動シナリオ分析を行った投資家にとって、移行アクションプランは自然な次のステップです。多くの業界研究が、現在の3℃の気温上昇の設定から、理想的には1.5℃のシナリオに移行することが投資家にとって最善の利益であることを示しています。戦略的気候変動移行計画では、市場価格や市場タイミングなどの投資上の考慮事項に対処するため、必要に応じて短期的な柔軟性を認識する必要があります。

何兆ドルもの資産を持つ機関投資家は、ポートフォリオの移行とアクションプランの実行によって、前向きな変化をもたらすことができるユニークな立場にあります。データ、ツール、プロセスは間違いなく進化しますが、これらは有用な意思決定を可能にする形ですでに存在しています。とりわけ、移行することには説得力のある理由があります。つまり、排出量を削減し、気候変動の影響を最小限に抑えなかった場合、私たちを待ち受けているのは非常に大きな損害なのです。

マーサーのアドバイスと分析により、投資家はポートフォリオにおける排出強度、移行能力、およびグリーン収益を評価し格付けすることができます。この評価の中心となるのが、1.5℃の地球温暖化目標に対応するための移行能力をポートフォリオ全体で検討することです。私たちは、トップダウンによるポートフォリオ全体像の把握と、セクターや企業のエクスポージャーなどの、先見性あるボトムアップによるポートフォリオ分析を組み合わせることが最善だと考えています。これにより、投資家は次のステップならびに将来どこに投資を配分できるかを特定して、マネージャーと関わることができます。

気候変動に関する移行分析（Analytics for Climate Transition：ACT）評価は、複数のデータプロバイダーと指標を利用して、グレーな投資からグリーンな投資まで幅広くポートフォリオを評価します。多くの企業はこの中間に位置しているため、将来の移行能力を投資家が十分に評価し、格付けする必要があるのです。

この分析は、投資家がネットゼロ目標を達成するために必要な排出削減量をポートフォリオ全体で把握し、移行に必要なポートフォリオの変更を計画できるように考案されています。

この分析は、地域、セクター、マネージャー、および銘柄に関する主要な推進要因を網羅しています。この結果は、投資家が排出量削減の可能性を評価し、さまざまな戦略を比較し、資産運用会社と協力して、排出量削減に向けたポートフォリオの変更を計画・実行することの支援を目的としています。目標は、座礁資産のリスクの高いポートフォリオのグレー資産を減らし、グリーンソリューションを拡大させ、中間に位置する資産を管理することです。

このような取り組みの目的は、低炭素経済への移行に向けたポートフォリオの最適な位置付けについて、投資家が資産運用会社にエンゲージメントできるようにすることです。私たちは投資家との協力の下、IPCCガイドラインに沿い、かつ各自のポートフォリオで可能な範囲で、主要なマイルストーンに向けた年間排出削減目標を設定します。ただし、一部の資産クラスは他の資産クラスよりも移行に時間がかかることを念頭に置いてください。

ACTは、投資家がこの分析を利用して、現在の敗者だけでなく、将来の潜在的な勝者を特定できるようサポートします。こうして、投資家は資産運用会社と協力して、将来の移行から利益を得られるようになります。

マーサーは、世界中のクライアントにACTを提供しています。これらのサービスは、マーサーのインベストメント・ソリューションのクライアントに代わり、マーサーのグローバルな運用資産全体で気候変動戦略を支援するものです。