Mercers markedsvurdering 

Markeder kan bevege seg raskt, og forhold kan endres basert på makro- og mikroøkonomiske nyheter og data. Noen ganger kan det være vanskelig å holde tritt og å hente ut den viktige informasjonen fra støyen.

Våre globale investeringsanalytikere og forskere, samt markeds- og aktivaklassespesialister, overvåker kontinuerlig markeder for å identifisere de viktigste utviklingene og potensielle mulighetene. 

Våre månedlige og kvartalsvise innsiktsrapporter gir et sammendrag av hva vi mener er de viktigste nyhetspunktene og markedsbevegelsene og forsøker å forklare dem, og tar sikte på å holde deg oppdatert og informert, samtidig som du fortsatt kan holde fokus på det langsiktige.

Globale aksjer og renteinntekter postet generelt positiv avkastning i juni. Amerikanske aksjer overgikk internasjonale aksjer med en bred margin, men litt underpresterte aksjer i fremvoksende markeder. Veksten overgikk betydelig verdi i løpet av måneden (som målt av Russell 3000). 

Investorsentimentet fortsatte å forbedre seg i løpet av måneden da inflasjonen lettet i utviklede markeder. Spesielt overskriftsinflasjonen i USA falt til 3, 3% år etter år, bedre enn forventet. Dette fulgte noen måneder med høyere enn forventet inflasjon avlesninger tidligere i året som førte til investor frykt for pengepolitikken å holde seg stram lenger. Samtidig er den økonomiske veksten fortsatt på rett spor. Nonfarm lønninger for May overrasket til oppsiden, selv om arbeidsledigheten steg til 4, 0% som tyder på et bremsende arbeidsmarked. Dette bidro til optimisme om at en robust, men likevel bremsende økonomi vil føre til ytterligere reduksjon i inflasjonen uten å utløse en lavkonjunktur. Utbytter falt over kurven i USA som en høyere sjanse for løsere pengepolitikk ble priset inn igjen, noe som bidro til å drive amerikanske aksjer og renteinntekter høyere. Solide selskapsinntekter var en annen medvind.

Fremtidsrettede innkjøpssjefindikatorer fortsetter å være i ekspansivt territorium i utviklede markeder, med den amerikanske sammensatte PMI-klatringen til en 26-måneders høyde mens indikatorer for Storbritannia og Europa og Japan var svakere. For Kina og India fortsatte PMI å ekspandere. 

Fed holdt rentene uendret, samtidig som de lanserte sitt FOMC-punktplott som innebar bare ett rentekutt i 2024.  Amerikansk overskriftsinflasjon lettet med mer enn forventet, mens inflasjonen i andre utviklede markeder fortsetter å trende nedover. Bank of England feilet på siden av forsiktighet, slik at rentene uendret selv om inflasjonen falt tilbake til målet. Inflasjonen i Kina forble lav i mai, da landet fortsatt kommer fra en deflasjonsperiode. ECB kuttet rentene for første gang siden 2019, mens den sveitsiske nasjonalbanken kuttet rentene for andre gang på rad i et overraskende trekk.

Etter en betydelig økning i amerikanske tariffer på kinesiske elbiler i forrige måned, annonserte EU også tariffer. Også EU-valg resulterte i et uventet tilbakeslag for etableringspartier, og et påfølgende snapvalg i Frankrike førte til en første rundes seier for anti-etablering "National Rally" -partiet. Dette kommer i tillegg til et stort valg som finner sted i Storbritannia i  begynnelsen av juli. I USA møtte Donald Trump og Joe Biden hverandre i den første debatten i oppkjøringen av novembervalget. Disse hendelsene holder usikkerheten forhøyet, noe som ble reflektert i negativ ytelse for store europeiske aksjeindekser og dermed MSCI EAFE generelt.

Den amerikanske dollaren styrket seg mot store utviklede valutaer bortsett fra australske dollar og sveitsiske franc. Globale REITs og råvarer underpresterte bredere aksjer, og postet lav positiv til negativ avkastning i juni, selv om oljeprisen økte med nesten 6%.

Globale aksjemarkeder har hatt en sterk utvikling i første kvartal. Selv om Federal Reserve skiftet gir på rentekutt, fokuserte aksjemarkedene på AI-fortellingen og en generelt solid økonomi, noe som gav amerikanske store vekstaksjer mest. Returer for liten hette, verdi og ikke-USA var mer dempet, men likevel positive. Aksjevolatiliteten forble lav og gikk ned i løpet av kvartalet, da aksjer hadde positiv avkastning over hele linja.

Treasury-avkastningen steg kraftig i kvartalet da markedene posisjonerte seg for et langsommere tempo i rentekutt enn forventet ved utgangen av 2023. Det 2-årige statsobligasjonsutbyttet steg med 40 bps fra 4, 2% til 4, 6% i løpet av Q1, mens det 30-årige statskassens utbytte også økte med 30 bps fra 4, 0% til 4, 3%. Kredittspredningen falt i løpet av dette risikokvartalet.

Globale aksjemarkeder opplevde en nedgang i kvartalet, først og fremst på grunn av en økning i langsiktige renter ettersom markedene forventet en lengre periode med høyere renter. Volatiliteten forble lav for det meste av kvartalet, men steg i de siste ukene sammen med toppen i prisene.