Une fin d’année 2024 positive pour les régimes de retraite à prestations déterminées canadiens
Montréal, le 2 janvier 2025
Mercer, une société de Marsh McLennan (NYSE : MMC) et chef de file mondial qui aide ses clients à atteindre leurs objectifs d’investissement, à façonner l’avenir du travail et à améliorer la santé et la retraite de leurs employés, indique aujourd’hui que malgré l’incertitude à laquelle le Canada fait face en ce début d’année 2025, les régimes de retraite à prestations déterminées (PD) du Canada ont terminé l’année en bonne santé financière grâce à des améliorations de leur capitalisation au quatrième trimestre de 2024. L’indice Mercer sur la santé financière des régimes de retraite, une mesure qui suit le degré de solvabilité médian des régimes de retraite à prestations déterminées figurant dans la base de données des régimes de retraite de Mercer, s’est établi à 125 % au 31 décembre 2024, près du niveau record. Il s’agit là d’une amélioration par rapport au résultat de 122 % atteint au 30 septembre 2024, et d’une hausse significative par rapport au résultat de 116 % enregistré au 31 décembre 2023. Le degré de solvabilité est l’une des mesures de la santé financière d’un régime de retraite.
Tout au long du quatrième trimestre de 2024, les régimes de retraite ont enregistré des rendements positifs dans les principales catégories d’actifs et des passifs stables ou en baisse. Ces tendances ont entraîné une amélioration importante des degrés de solvabilité. Les régimes de retraite PD qui ont eu recours au levier avec les titres à revenu fixe peuvent avoir enregistré des degrés de solvabilité stables ou meilleurs au cours du trimestre.
En outre, 88 % des régimes figurant dans la base de données de Mercer ont un degré de solvabilité supérieur à 100 %, ce qui représente une légère amélioration par rapport au trimestre précédent (87 %) et une amélioration significative par rapport au début de l’année (83 %).
« L’année s’est terminée près des niveaux record pour les régimes de retraite PD canadiens, affirme F. Hubert Tremblay, membre du partenariat de Mercer Canada. Le rendement des actifs a été généralement solide au cours du trimestre, et les passifs sont restés stables ou ont légèrement diminué. Du point de vue de la solvabilité, les régimes de retraite PD des travailleurs canadiens sont généralement sûrs. »
Au cours du dernier trimestre de 2024, la Banque du Canada a fait passer le taux de financement à un jour de 4,25 % à 3,75 % le 23 octobre, puis à 3,25 % le 11 décembre1. Alors que le taux de financement à un jour a baissé au cours du trimestre, les taux d’intérêt à plus longue durée sont restés stables ou ont légèrement augmenté. Lles parties prenantes des régimes de retraite PD auront par contre davantage intérêt à surveiller de près l’évolution des taux d’intérêt et des écarts de taux des obligations canadiennes comportant des échéances plus longues.
En parallèle, l’inflation au Canada a continué à baisser, s’établissant à 1,9 % en novembre2, ce qui est inférieur au point médian de la fourchette cible de la politique de la Banque du Canada pour 2024, soit de 1 % à 3 %. Bien que ces résultats soient encourageants, certaines composantes de l’inflation, telles que l’alimentation et le logement, demeurent élevées. Les régimes de retraite PD canadiens dont les prestations sont liées à l’inflation devraient surveiller l’inflation ainsi que son incidence sur leurs obligations, à court comme à long terme.
En 2025, il est possible que le nouveau gouvernement américain impose des tarifs douaniers sur les exportations du Canada et de d’autres pays vers les États-Unis. Les conséquences de tels tarifs sur l’économie canadienne, les taux d’intérêt, l’inflation et les marchés sont incertaines.
Étant donné le risque d’une nouvelle baisse des taux d’intérêt au Canada et la volatilité persistante des marchés, Mercer considère qu’il vaut mieux faire preuve de prudence dans la gestion des risques des régimes de retraite et examiner si ceux-ci doivent être conservés ou transférés (par exemple, par la souscription de rentes, s’il y a lieu). Les régimes de retraite dont les prestations versées sont supérieures aux cotisations perçues pourraient devoir être plus attentifs aux risques financiers posés par les flux de trésorerie négatifs. Un examen régulier de la politique de placement d’un régime de retraite est encore approprié. La portée de ces examens peut être élargie pour tenir compte des convictions en investissement durable.
« Au cours des dernières années, les promoteurs des régimes de retraite PD canadiens et leurs participants ont fait des progrès considérables en vue d’améliorer la situation financière de leurs régimes. Étant donné l’incertitude qui règne en ce début de 2025, les régimes PD devraient prendre comme résolution du Nouvel An de gérer leur situation financière de manière à assurer la sécurité des prestations et la stabilité des cotisations, ajoute F. Hubert Tremblay. Une gouvernance appropriée, une gestion efficace des risques et des examens de la répartition de l’actif tenant compte des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance pourraient non seulement les aider à tenir cette résolution en 2025, mais aussi leur permettre de verser les prestations promises à leurs participants malgré les difficultés potentielles à venir. »
L’indice Mercer sur la santé financière des régimes de retraite suit le degré de solvabilité médian des régimes de retraite qui figurent dans la base de données des régimes de retraite de Mercer, soit une base de données qui comprend des renseignements financiers, démographiques et autres sur les régimes de retraite des clients de Mercer au Canada. La base de données contient des renseignements sur près de 450 régimes de retraite au Canada, dans tous les secteurs d’activité, notamment les secteurs public, privé et celui des organismes sans but lucratif. Les renseignements sur chaque régime de retraite figurant dans la base de données sont mis à jour chaque fois qu’une nouvelle évaluation actuarielle de la capitalisation est effectuée au titre du régime.
Des prévisions de la situation financière de chaque régime sont établies en fonction de sa plus récente date d’évaluation, ce qui reflète l’accumulation estimative des prestations par les participants actifs, les paiements estimatifs de prestations aux retraités et aux bénéficiaires, une provision pour intérêts, une estimation de l’incidence des changements de taux d’intérêt, des estimations des cotisations de l’employeur et de l’employé (le cas échéant) et des rendements prévus des placements en fonction de la composition des placements visée, en présumant que la composition cible pour chaque régime demeure la même au cours de la période de projection. Les rendements des placements utilisés dans les projections sont fondés sur les rendements indiciels des catégories d’actif spécifiées comme catégories d’actif cibles des régimes individuels (ou qui s’en rapprochent étroitement).
2 Statistique Canada, 2024