Explorer les tendances structurelles au sein des portefeuilles de gestion de patrimoine
Les tendances structurelles doivent être prises en compte en vue de générer des rendements à long terme et aider à protéger le patrimoine des clients.
En cernant et en évitant les risques qui émergent de ces tendances structurelles comme les changements climatiques, la transition des ressources et la perte de biodiversité, les gestionnaires de patrimoine peuvent aider à limiter leurs répercussions pour les portefeuilles de leurs clients.
Pour aider les gestionnaires de patrimoine à explorer les tendances structurelles et les risques émergents, nous avons élaboré une série de principes. Ces principes peuvent être pris en compte lors de l’établissement d’objectifs, de la constitution de portefeuilles, de la gestion des risques et de la mise en place d’un cadre de gouvernance. En suivant ces principes, les gestionnaires de patrimoine peuvent relever les défis que posent les tendances structurelles et saisir les possibilités qu’elles offrent.
Principes de placement en fonction des tendances structurelles et des risques émergents
Les paramètres clés liés aux moteurs de rendement, aux facteurs de risque et aux corrélations doivent être évalués sur l’horizon temporel de placement du client.
Plus l’horizon temporel est long, plus les tendances structurelles ont d’influence. Il est donc essentiel de constituer des portefeuilles résilients face aux différents scénarios qui pourraient survenir à l’avenir. Toutefois, les tendances structurelles ne doivent pas être considérées uniquement comme des considérations à long terme, car elles peuvent se manifester à plus court terme et avoir des répercussions diverses sur plusieurs périodes. Par exemple, il pourrait y avoir des risques liés à la réglementation sur le climat à court terme et de répercussions physiques à plus long terme.
Les risques et les occasions liés aux tendances structurelles, en particulier les risques systémiques, peuvent être identifiés dans toutes les catégories d’actifs et dans tous les secteurs. Ils doivent donc être évalués et gérés sur l’ensemble du portefeuille, au moyen d’une analyse transparente du portefeuille et de simulations de scénarios à long terme.
En attribuant un budget de risques liés aux placements dans les tendances structurelles pour l’ensemble du portefeuille et en comprenant l’interaction entre les expositions à ce secteur et le portefeuille global, les gestionnaires de patrimoine s’adaptent mieux aux perceptions de « risque » par rapport à un rendement de référence associé à ces placements.
Comme nous ne savons pas ce que l’avenir nous réserve, il vaut mieux limiter le risque total en investissant dans plusieurs secteurs diversifiés. En outre, bon nombre de tendances structurelles à long terme sont liées, de sorte que les résultats pourraient s’améliorer au moyen d’une stratégie susceptible de tirer parti de plusieurs tendances ou qui permet une gestion simultanée des risques liés à ces différentes tendances.
Les tendances structurelles tendent à être très dynamiques : elles génèrent souvent de nouvelles occasions et les intervenants précoces peuvent eux-mêmes être déstabilisés. Il est donc judicieux de faire appel à des gestionnaires spécialisés pour tirer parti de cette dynamique. De plus, les allocations dans des placements thématiques au sein de stratégies plus larges ont tendance à être limitées, voire négligeables dans l’ensemble des portefeuilles.
Il ne suffit pas qu’une tendance soit réelle : elle doit aussi avoir un potentiel de placement, c’est-à-dire montrer une possibilité à saisir, ou encore constituer un risque gérable.
La nature à court terme des marchés publics se traduit par des difficultés à évaluer les tendances structurelles, ce qui crée des occasions pour les investisseurs disciplinés et informés. Les investisseurs qui veulent démontrer la faisabilité de leurs stratégies au moyen des rendements antérieurs se privent potentiellement de rendements susceptibles d’être générés par un changement structurel des conditions.
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