Carboneutralité : Passer de la parole aux actes 

De nombreux propriétaires d’actifs du monde entier se fixent des objectifs carboneutres à long terme et tentent de décarboniser leurs portefeuilles au cours des prochaines décennies, et les sociétés dans lesquelles ils investissent les suivent.

Cependant, les propriétaires d’actifs bien intentionnés devraient éviter de se concentrer trop sur l’atteinte des objectifs quantitatifs au risque de nuire au réseau complexe de considérations climatiques qu’aucun ensemble de mesures ne peut prétendre capturer proprement. Au lieu de cela, ils devraient utiliser ces objectifs scientifiques pour guider une évaluation plus holistique des possibilités et du parcours de transition climatique de leur portefeuille dans le but de contribuer à une décarbonisation significative à l’échelle de l’économie réelle.

Dans un portefeuille diversifié d’actifs multiples, la capacité des différentes catégories d’actifs à contribuer à la décarbonisation varie, et chacune a un point de départ différent, donc la tâche n’est pas simple.

Lorsque nous parlons de la carboneutralité et de sa mise en œuvre du point de vue du portefeuille, notre intention est de rester concentrés sur la réalisation d’une décarbonisation économique réelle et sur l’harmonisation avec l’Accord de Paris. Notre engagement carboneutre se situe au niveau du portefeuille total et n’est pas limité à des catégories d’actifs spécifiques. Nous examinons comment tous les différents secteurs et catégories d’actifs équivalent collectivement carboneutres par des considérations quantitatives et qualitatives qui devraient également évoluer davantage.

Bien que les investisseurs puissent réaliser la décarbonisation du portefeuille en cédant ou en filtrant les actifs à forte émission, cela à lui seul peut ne pas contribuer de manière significative à la décarbonisation économique réelle. De plus, il est possible d’optimiser les portefeuilles pour réduire l’exposition au carbone - 20 % à 45 % moins énergique que l’indice de référence - tout en préservant les caractéristiques de rendement du risque comme une victoire applaudie pour être sur la bonne voie pour atteindre les objectifs.

Il s’agit en grande partie de changements de pondération basés sur les émissions qui pénalisent les entreprises ayant des profils d’émissions élevés et qui peuvent contribuer efficacement à la décarbonisation du portefeuille. Cependant, la résolution de la décarbonisation économique réelle et d’une transition ordonnée par l’entremise de portefeuilles diversifiés gérés nécessite une approche soigneusement conçue qui est capable de regarder au-delà de la simple réduction quantitative des émissions pour atteindre les objectifs nets zéro.

Nous travaillons en étroite collaboration avec nos gestionnaires de placements pour remettre en question et explorer de manière constructive les stratégies de gestion des risques climatiques et les nouvelles opportunités. Nous sommes ouverts à examiner de près des exemples où les sociétés à forte émission d’aujourd’hui peuvent également avoir de solides arguments en faveur d’investissements tournés vers l’avenir du point de vue du climat, lorsqu’elles examinent qualitativement leur état de préparation à la transition.

Les combustibles fossiles sont souvent comparés au tabac jusqu’à ce que nous comprenions que de nombreuses entreprises qui consomment beaucoup de combustibles fossiles sont en fait capables d’entraîner une décarbonisation économique réelle ainsi qu’une décarbonisation du portefeuille. Les propriétaires d’actifs jouent un rôle privilégié dans la chaîne de valeur des investissements pour exercer une influence qui peut être significative pour la décarbonisation de l’économie réelle grâce à des outils tels que la défense des droits, l’engagement et le vote.

Nous passons beaucoup de temps à nous asseoir avec la direction pour comprendre ces voies de décarbonisation propres aux actifs. Les calculs complexes du carbone ne sont possibles que par l’engagement des gestionnaires et des conseils d’administration de l’entreprise. Nous tirons parti de ces renseignements pour aider nos clients à prendre leurs décisions d’investissement.

Les étiquettes climatiques ne sont pas toutes durables, elles doivent faire l’objet de la même diligence raisonnable ESG. Par exemple, les parcs éoliens sont excellents pour la décarbonisation, mais il faut également prendre soin de ne pas entraver la trajectoire de vol des oiseaux migrateurs qui sont essentiels à l’écosystème environnant. Nous devons éviter de créer un deuxième problème tout en résolvant le premier. L’analyse du climat devrait évoluer pour inclure systématiquement les facteurs de biodiversité ainsi que les impacts sociaux des risques physiques et de transition.

Nous devrions également tirer des leçons des catastrophes écologiques passées. Par exemple, la rupture en 2015 du barrage de résidus de Fundao (déchets miniers de minerai de fer) dans une ville du Brésil, qui a entraîné des pertes humaines dévastatrices, des rivières polluées et des dommages à l’agriculture. La séquestration et l’entreposage du carbone sont de nouvelles solutions climatiques dont nous avons besoin pour assurer la sécurité contre les fuites avant que de nouvelles catastrophes ne se produisent.

Si nous parvenons à atteindre l’Accord de Paris, nous aurons une meilleure chance de protéger les portefeuilles et d’aider à obtenir de meilleurs rendements ajustés au risque. Les propriétaires d’actifs peuvent diriger l’effet d’entraînement sur le fait de poser les bonnes questions tout au long de leur chaîne de valeur d’investissement qui fera progresser la décarbonisation économique réelle. Plutôt que de se concentrer uniquement sur les chiffres et les objectifs autour de la carboneutralité, il est temps de voir si les investisseurs veulent agir en faveur d’un véritable changement.