Combler l’écart de données : Le point central des renseignements sur les marchés privés 

Alors que le capital institutionnel continue d'augmenter sur les marchés privés, la disponibilité des données et des outils ainsi que la cohérence des approches pour soutenir les décisions d’investissement pourraient potentiellement avoir de la difficulté à suivre le rythme. Le défi pour les investisseurs évolue au-delà de l’accès à l’opportunité et est de plus en plus une question d’accès à des données de haute qualité et prêtes pour la prise de décisions.

Dans les marchés publics, les investisseurs tiennent sans doute pour acquis la disponibilité de bassins de données profonds régis par des taxonomies normalisées qui permettent aux investisseurs d’évaluer le rendement, de modéliser le risque et de comparer les investissements. Toutefois, dans les marchés privés, rien n’est garanti.

À mesure que les répartitions vers les marchés privés augmentent et que les portefeuilles se diversifient, les défis des données retardées, incomplètes et incohérentes sont amplifiés. Pour une catégorie d’actifs qui exige, en moyenne, plus de données pour permettre une prise de décision optimale, en pratique, les marchés privés peuvent souvent être les moins servis. Sans des données fiables sur les marchés croisés couvrant à la fois les expositions publiques et privées, les Limited Partners (LP) peuvent être forcés de prendre des décisions avec seulement une compréhension partielle de l’impact sur le risque, le rendement ou la liquidité de leurs portefeuilles.

Pire encore, les systèmes traditionnels n’ont pas été construits pour s’adapter à toutes les catégories d’actifs. Les écarts entre les ensembles de données publics et privés signifient que les investisseurs ne peuvent pas facilement unifier les mesures de rendement ou automatiser les rapports.

Pendant ce temps, des facteurs tels que les nouvelles structures de fonds, les marchés secondaires guidés par les GP et la continuation des véhicules introduisent une complexité supplémentaire, et avec cela, un besoin croissant d’analyses avancées.

Dans un récent épisode de pensée critique, la série de balados de Mercer explorant et discutant des thèmes, des tendances et des occasions qui façonnent les marchés, les spécialistes de l’industrie de Mercer, S&P Global et Cambridge Associates ont examiné l’un des défis les plus urgents auxquels sont confrontés les marchés privés aujourd’hui : l’écart croissant entre les flux de capitaux dans les marchés privés et l’infrastructure de données qui propulse l’industrie.

Alors que les répartitions au capital d’investissement, au crédit privés, et aux autres actifs privés continuent d’augmenter, le groupe souligne comment les systèmes qui soutiennent les décisions d’investissement n’ont pas réussi à suivre le rythme. Ce qui était autrefois un défi d’accès a évolué en un défi de qualité, de cohérence et d’utilisabilité des données, avec des implications importantes sur la façon dont les investisseurs évaluent le rendement, évaluent le risque et allouent le capital.

^{*Les références à un « partenariat » dans le balado sont informelles. La relation décrite est une « collaboration ».}

Nous croyons qu’une solution convaincante à ce défi persistant consiste à favoriser la collaboration entre les entreprises partageant les mêmes idées pour regrouper et normaliser les données GP. Les GP détiennent souvent les informations les plus récentes et les plus détaillées, ce qui correspond précisément à ce que les investisseurs recherchent sur les marchés privés.

Le paradoxe est clair : bien que la demande pour ce type de données soit presque universelle, l’accès reste limité, car la plupart des participants au marché hésitent à partager leurs informations, créant ainsi des silos de données.

Nous reconnaissons l’importance de protéger les renseignements exclusifs et l’avantage commercial. Parallèlement, nous voyons l’intérêt d’un modèle collaboratif reposant sur des garanties visant à anonymiser les résultats des données, ce qui pourrait aider à surmonter ces obstacles et permettre aux participants d’accéder à des informations partagées significatives sans compromettre les informations sensibles

Aujourd’hui, établir des comparaisons pertinentes entre fonds de marchés privés peut s’avérer difficile. Les évaluations sont généralement limitées au rendement global et aux historiques passés, ce qui peut ne pas fournir le contexte nécessaire ni les nuances opérationnelles.

Pour les GP performants, favoriser une plus grande transparence peut offrir un cadre plus solide pour comparer des résultats différenciés. Pour d’autres, cela peut constituer un mécanisme de retour d’information précieux afin de mieux comprendre leur positionnement relatif et d’identifier les axes d’amélioration potentiels dans un contexte de collecte de capitaux de plus en plus concurrentiel.

C’est pourquoi nous travaillons avec S&P Global et Cambridge Associates sur une approche de chambre de compensation pour les données d’investissement, dans laquelle les données de fonds et d’actifs sont centralisées, validées et normalisées, dans vue de les rendre disponibles dans une structure de rapport à l’avenir.