Comprendre la gestion déléguée en 2026
Alors que les portefeuilles d’investissement deviennent de plus en plus complexes et que la gouvernance s’intensifie, les propriétaires d’actifs réexaminent une question fondamentale : comment les décisions d’investissement sont-elles prises et gérées?
Au cœur de cette réévaluation se trouve un décalage structurel entre l’évolution des portefeuilles et les cadres conçus pour les superviser. En réponse, les modèles de gestion déléguée (OCIO) sont passés d’une solution spécialisée à un cadre opérationnel plus général et multidisciplinaire pour les investisseurs institutionnels. En rassemblant la prise de décision, la mise en œuvre et la supervision des investissements, les modèles OCIO peuvent aider les portefeuilles à rester alignés sur l’objectif organisationnel, la tolérance au risque et la capacité de gouvernance à mesure que les conditions du marché changent.
La croissance de la gestion déléguée peut refléter un changement plus large de l’investissement axé sur les produits vers des solutions plus intégrées et axées sur les résultats. Nous constatons que cette évolution est façonnée par quatre dynamiques clés :
Contraintes de gouvernance et complexité du portefeuille
La gouvernance des investissements est sans doute devenue beaucoup plus exigeante à mesure que les portefeuilles s’étendent sur les marchés publics et privés, les stratégies liquides et non liquides, les superpositions, la couverture des passifs et les objectifs de durabilité. En même temps, on demande aux conseils et aux comités d’investissement d’exercer une plus grande surveillance, souvent avec un temps limité et des ressources internes limitées.
Les modèles OCIO visent à y remédier en fournissant un cadre intégré qui combine des conseils stratégiques, la construction de portefeuille, la mise en œuvre – avec la génération d’alpha fournie par des gestionnaires de placements établis et une surveillance continue robuste. Plutôt que de gérer chaque composante de façon isolée, la prise de décision est coordonnée dans l’ensemble du portefeuille, ce qui permet aux organisations de naviguer plus efficacement dans la complexité, tout en accédant à l’expertise génératrice de rendement de la communauté mondiale de gestion des investissements et en cherchant à optimiser les structures de gouvernance.
Cette approche intégrée est pertinente pour un large éventail d’organisations, qu’elles gèrent plusieurs fonds d’actifs, comme les régimes de retraite publics ou d’entreprise, les bilans et les dotations d’assurance, les fondations et les organismes de bienfaisance qui se concentrent sur une combinaison de rendements, de revenus et d’alignement, où les décisions d’investissement dans un domaine peuvent avoir des implications importantes sur le risque, la liquidité et les résultats ailleurs.
Un modèle d’exploitation plus personnalisé
La gestion déléguée n’est pas un choix binaire entre l’impartition complète et la gestion interne complète. Selon notre expérience, les propriétaires d’actifs importants et sophistiqués favorisent des arrangements modulaires personnalisés qui reflètent leurs objectifs spécifiques et leurs capacités internes.
Certains investisseurs délèguent leur plein pouvoir sur une base discrétionnaire avec une stratégie définie et des cibles associées, tandis que d’autres conservent une surveillance stratégique et externalisent sélectivement la mise en œuvre ou le soutien dans les catégories d’actifs individuelles. Dans des cas plus complexes, les partenariats de gestion déléguée peuvent également impliquer la transition des équipes d’investissement existantes vers une plateforme d’exploitation évolutive, préservant les connaissances spécifiques du client et du portefeuille tout en élargissant la capacité.
Nous croyons que la flexibilité est au cœur d’une approche réussie, avec des solutions d’investissement conçues en fonction des préférences de gouvernance, de l’appétit pour le risque et du modèle opérationnel de chaque client. Nous reconnaissons que le contexte organisationnel peut façonner les exigences de partenariat et les résultats d’investissement autant que les conditions du marché.
En pratique, les modèles OCIO doivent servir de partenaire au portefeuille d’un client en formant une extension de l’équipe d’investissement d’un client. La véritable valeur provient de l’intégration de la gouvernance, des conseils et de l’exécution, soutenue par des données solides, la transparence, la production de rapports et la gestion des risques. Lorsque ces éléments sont correctement alignés, avec une organisation qui est conçue pour réunir ces composantes, il devient possible de gérer les portefeuilles plus efficacement par le changement, en s’adaptant à l’évolution des objectifs, aux besoins de gouvernance et aux conditions du marché, et de devenir plus complexe.
Chef commercial mondial, Mercer
Intégration des marchés privés dans l’ensemble du portefeuille
À notre avis, l’exposition aux marchés privés est maintenant une caractéristique fondamentale des portefeuilles à long terme dans les pensions, les assureurs, les gestionnaires de patrimoine et les bureaux familiaux. Le défi, cependant, est passé de l’accès à l’intégration, ce qui permet de s’assurer que les actifs privés sont intégrés de manière réfléchie aux stratégies liquides.
Cela nécessite donc une attention particulière à la stimulation, à la gestion des liquidités, aux prévisions de flux de trésorerie, à l’agrégation des risques et à la production de rapports. Pour certains clients, il s’agit également de gérer des portefeuilles traditionnels du marché privé qui ne sont plus alignés sur leurs objectifs, y compris les ventes secondaires ou les stratégies de liquidation structurées.
Un cadre OCIO efficace soutient à la fois la construction et, au besoin, la restructuration des expositions du marché privé, envisagées dans le contexte du portefeuille total.
Données, transparence et prise de décision éclairée
Une gouvernance efficace des investissements dépend de plus en plus d’informations de haute qualité en temps opportun, car les propriétaires d’actifs recherchent un aperçu en temps réel des expositions, des risques et des résultats du portefeuille dans toutes les catégories d’actifs. En réponse, nous avons fait d’importants investissements dans les capacités de données, d’analyse et de production de rapports qui permettent aux clients de voir leurs portefeuilles à plusieurs niveaux, des détails au niveau de la sécurité aux évaluations globales du risque, de la liquidité et du rendement. C’est cette profondeur de connaissances qui favorise une prise de décision plus confiante, en particulier pendant les périodes de stress du marché, tout en renforçant la communication avec les conseils d’administration, les organismes de réglementation et d’autres parties prenantes.
Au fur et à mesure que la technologie continue d’évoluer, la capacité de traduire les données en renseignements exploitables peut demeurer une caractéristique déterminante des partenariats OCIO efficaces.