Il settore immobiliare sta cambiando 

Nonostante le recenti difficoltà, il mercato immobiliare induce a un certo ottimismo, innanzitutto perché offre agli investitori opportunità potenzialmente significative e poi perché i trend a lungo termine, come i progressi tecnologici, i cambiamenti demografici e le nuove esigenze abitative, aprono interessanti prospettive di investimento nel settore.

Il settore immobiliare ha dimostrato nel tempo di sapersi adattare ai cambiamenti del comportamento dei consumatori innescati dai trend a lungo termine, come la tecnologia e l’evoluzione demografica. La domanda in evoluzione di diversi tipi di proprietà è un adattamento significativo. Se da un lato la pandemia ha indotto i locatari a rivalutare le proprie esigenze e idee in termini di spazi per uffici, dall’altro molte altre tipologie di immobili sono trainate da una domanda significativa e da una forte crescita del valore locativo. L'evoluzione delle tipologie di asset all'interno dei portfolios immobiliari istituzionali è un altro adattamento: ora i portafogli includono una gamma molto più ampia di tipologie immobiliari. Anche la progettazione degli edifici si è trasformata, influenzata dai progressi tecnologici.

Il settore degli uffici è in piena trasformazione per soddisfare le esigenze di una forza lavoro moderna. Gli spazi per uffici di alta qualità che offrono un ambiente di lavoro più confortevole rispetto al lavoro da casa stanno diventando sempre più importanti. Il Nord America, in particolare gli Stati Uniti e il Canada, ha la più alta concentrazione di società di IA e genera più posti di lavoro legati all'intelligenza artificiale di qualsiasi altra regione. Questa tendenza causerà un aumento della domanda di una nuova tipologia di spazi per uffici, più efficiente e più in grado di soddisfare le esigenze di una forza lavoro in evoluzione nell'era digitale.

Il settore immobiliare ha affrontato diversi problemi recentemente, tra cui il calo delle valutazioni e la diminuzione della domanda di immobili ad uso direzionale. Il primo fattore è attribuibile principalmente alla stretta monetaria aggressiva e all'aumento dei tassi di interesse, che hanno fatto lievitare i costi di finanziamento e frenato i volumi delle transazioni. I dati limitati sulle transazioni hanno reso difficile determinare con accuratezza il valore di mercato degli immobili.

Mercer ritiene che l'economia globale si stia avviando verso un "soft landing", che sosterrà il mantenimento di solidi fondamentali locativi nella maggior parte dei settori immobiliari. Il NAV dei principali fondi ha pressoché raggiunto i valori minimi degli ultimi anni, avvalorando il potenziale di rendimenti a doppia cifra per il 2025. Tuttavia, si prevede che gli indicatori macroeconomici, come i tassi d'interesse e l'effetto ritardato delle valutazioni dei mercati privati, condizioneranno ancora la performance e quindi il sentiment degli investitori immobiliari nel breve termine.

Nonostante le difficoltà del settore immobiliare in generale, il comparto privato si distingue in termini di resilienza, potenziale di reddito e punti di ingresso interessanti. Riteniamo che le attuali condizioni di mercato possano potenzialmente offrire agli investitori opportunità interessanti di ingresso nel mercato immobiliare. I potenziali investitori dovrebbero valutare se attendere o meno che tutti i dati diventino positivi, poiché il ritardo nei reporting potrebbe impedire di intercettare la ripresa in tempo reale. Indipendentemente dai “rumours” e dalle opportunità a breve termine, è importante concentrarsi sui benefici a medio e lungo termine di un'allocazione immobiliare.

Il settore immobiliare ha recentemente registrato oscillazioni dei rendimenti dovute al repricing degli asset. Tuttavia, nonostante questa volatilità, i fondamentali sottostanti rimangono solidi. Inoltre, c'è stata una notevole ripresa delle vendite nel segmento necessity-based. I gestori ad alta convinzione prediligono il comparto industriale e il multifamily, in quanto registrano entrambi una domanda sostenuta e offrono un flusso di reddito stabile. Il settore è anche influenzato dai progressi tecnologici e dai cambiamenti demografici, con un conseguente focus sulle opportunità di nicchia.

Sebbene molti fondi registrino attualmente uscite di capitale, la situazione può cambiare rapidamente non appena le valutazioni rifletteranno accuratamente il reale valore di mercato. Poiché la maggior parte dei dati sulle valutazioni viene pubblicata con uno o due trimestri di ritardo, gli investitori dovrebbero prendere in considerazione l'idea di investire nel real estate adesso.