Mercer CFA Institute Global Pension Index 2025 

Il Mercer CFA Institute Global Pension Index classifica 52 regimi previdenziali a livello globale, evidenziando sfide e opportunità per i responsabili politici e gli investitori. L’indice di quest’anno vede l’aggiunta di Kuwait, Namibia, Oman e Panama, si avvale di dati aggiornati dell’OCSE e prevede nuove domande nel sottoindice integrità che forniscono informazioni più precise. I sistemi previdenziali sono valutati in base a tre pilastri, adeguatezza, sostenibilità e integrità, attraverso oltre 50 indicatori. Nel 2025, Paesi Bassi, Islanda, Danimarca, Singapore e Israele hanno ottenuto l’ambito rating A, con Singapore che è entrato nella storia come primo paese asiatico a raggiungere questo standard. Con otto upgrade e nessun downgrade , i risultati segnalano una tendenza a lungo termine di rafforzamento della resilienza dei sistemi previdenziali globali

Ogni anno l’indice è integrato da un approfondimento su una tematica di grande attualità. Nel 2025, l'attenzione si è concentrata sul delicato equilibrio che devono raggiungere i governi quando incoraggiano i fondi pensione privati a investire in aree di priorità nazionale, un tema dai risvolti importanti, in cui le decisioni politiche si intersecano con la sicurezza previdenziale.

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In un momento in cui in tutto il mondo i governi valutano quali misura adottare per regolamentare, limitare o influenzare gli investimenti dei fondi previdenziali privati, il nostro capitolo speciale di quest'anno esamina le politiche attuali, la logica che le sottende e i principi che possono garantire un equilibrio tra la garanzia della prestazione previdenziale e la promozione di interessi nazionali più ampi.

In molti paesi i governi impongono restrizioni dirette o indirette sul patrimonio dei fondi previdenziali. Nel 2022 l'OCSE ha osservato che solo una minoranza di Paesi non imponeva un tetto e si basava esclusivamente sul “principio della persona prudente”. Recenti dibattiti hanno evidenziato il ruolo che possono svolgere i fondi pensione per sostenere gli obiettivi sociali ed economici a lungo termine, spingendo i governi a valutare la possibilità di incoraggiare gli investimenti nazionali in settori di priorità nazionale.

Il capitolo speciale del nostro studio esamina queste restrizioni e ne valuta l’allineamento con l'obiettivo fondamentale di servire l’interesse superiore dei beneficiari dei fondi pensione. Propone inoltre otto principi che devono orientare la collaborazione tra i governi e il settore previdenziale:

1. I fondi pensione hanno l’obiettivo principale di fornire una prestazione pensionistica ai beneficiari del fondo e ai loro familiari a carico
2. I trustee e i fondi fiduciari devono agire nel migliore interesse dei beneficiari del fondo pensione
3. La legislazione in materia previdenziale dovrebbe imporre a tutti i fondi pensione di sviluppare una politica di investimento completa e di adottare solide prassi di governance degli investimenti
4. I fondi pensione devono considerare l'intera gamma di opportunità di investimento disponibili, nella consapevolezza che le opportunità esistenti dipendono dallo sviluppo economico di un paese
5. I governi possono rendere determinati investimenti più interessanti per i fondi pensione senza imporre vincoli di investimento né esigere un livello di investimento minimo in una specifica asset class. La decisione di investimento effettiva dovrebbe spettare al fondo pensione
6. I fondi pensione devono collaborare tra loro e con i governi per accrescere le opportunità di investimento in settori che potrebbero essere loro preclusi perché non hanno le dimensioni adatte o un’adeguata propensione al rischio, per esempio, in progetti infrastrutturali attraverso partnership pubblico-privato
7. Deve essere disponibile un'informativa pubblica trasparente sugli investimenti effettivamente detenuti, il rendimento e i rischi connessi, senza tuttavia applicare agli investimenti dei fondi previdenziali test di performance o tetti alle commissioni
8. Allorché il patrimonio dei fondi previdenziali privati rappresenta una percentuale significativa del PIL, i governi devono riconoscere l'impatto e le interazioni tra le proprie politiche fiscali e sociali e le implicazioni per i pensionati di oggi e di domani.