Philosophie d’investissement

Il est essentiel que les investisseurs aient une compréhension claire de leurs objectifs afin d’obtenir des résultats favorables. Les investisseurs doivent établir des objectifs de rendement clairs, des tolérances au risque, des besoins de liquidité et des horizons temporels, conçus pour répondre aux besoins plus larges de leurs parties prenantes.

Il est impératif de concevoir un cadre de gouvernance qui soutient la réalisation de l’objectif principal, en reconnaissant que l’investisseur peut avoir des objectifs secondaires différents.

Des processus de gouvernance alignés stimulent la performance des investissements. En particulier en temps de crise, une gouvernance forte devient encore plus cruciale. Les investisseurs doivent régulièrement examiner leurs croyances, leurs objectifs et leur tolérance au risque, en tenant compte de différents délais pour assurer l’alignement avec leurs objectifs. 

Une prise de décision claire, la responsabilité et la transparence sont essentielles. Les inefficacités opérationnelles et la mauvaise mise en œuvre peuvent éroder les rendements et exposer les investisseurs à des risques et à des pertes potentielles. La gestion de l’écart entre l’intention et l’exécution est essentielle pour obtenir des résultats à long terme. Les investisseurs doivent examiner périodiquement les processus opérationnels pour garantir l’efficacité et la robustesse.

La planification est primordiale. Un investisseur peut bénéficier de techniques telles que les tests de résistance et les « exercices d’incendie », et utiliser les résultats pour façonner une approche de la budgétisation des liquidités, des processus de rééquilibrage et de l’efficacité de la mise en œuvre.

Établir une responsabilité claire pour les résultats favorise une prise de décision et une prise de risque disciplinées. Les structures d’incitation des différentes équipes internes spécialisées et des responsables externes employés doivent s’aligner collectivement sur la réalisation de l’objectif principal 

Une gestion et un engagement efficaces avec les entreprises, les décideurs politiques et les parties prenantes jouent un rôle important dans la  création de valeur grâce au déploiement des droits et de l’influence des investisseurs. Des objectifs clairs en matière de gestion responsable, des mécanismes d’escalade significatifs en réponse aux engagements infructueux et la boucle de rétroaction entre les activités de gestion responsable et le positionnement du portefeuille (y compris, dans certains cas, les exclusions) sont tous essentiels à une gestion responsable efficace.

La gestion responsable, qui implique l’utilisation des droits de vote et l’engagement avec les entreprises, peut être améliorée grâce à des initiatives collaboratives sectorielles qui favorisent le partage d’informations publiques entre les investisseurs. Ce partage d’informations aide chaque investisseur à prendre des décisions éclairées. 

La performance dépend généralement le plus des décisions prises concernant la stratégie d’allocation d’actifs. Cela souligne l’importance des processus de budgétisation des risques qui saisissent d’autres facteurs de rendement et de risque (tels que l’alpha du gestionnaire et l’allocation dynamique des actifs) et qui sont adaptés aux objectifs spécifiques d’un investisseur et aux tolérances au risque.

Les investisseurs sont plus susceptibles d’obtenir des résultats positifs lorsqu’ils investissent avec conviction, en se concentrant sur les risques lorsqu’ils  estiment que le rendement attendu est proportionnel au risque pris et en minimisant l’exposition  aux risques qu’ils considèrent comme mal récompensés.

La diversification renforce la résilience du portefeuille en réduisant l’exposition aux classes d’actifs individuelles, aux idées d’investissement ou aux gestionnaires. Cependant, les avantages attendus de la construction du portefeuille peuvent  être basés sur des relations historiques qui ne se tiennent pas dans certains environnements historiques et scénarios futurs plausibles. Il est important de comprendre, de remettre en question et de tester les hypothèses émises. L’utilisation d’une gamme d’outils et de techniques (y compris la modélisation stochastique basée sur des hypothèses, les backtests et l’analyse de scénarios) peut aider à réduire le risque d’un modèle unique ou d’un modèle de cadre.

Le risque est multidimensionnel, et le contexte d’un client, y compris son horizon temporel, est important. La volatilité n’est pas la seule mesure du risque d’investissement. Pour de nombreux clients, le suivi des erreurs par rapport au marché ou l’incapacité à générer un revenu suffisant ou une croissance à long terme est plus important.

Plus largement, la valeur des actifs n’est pas la seule source de risque : les risques de liquidité, de levier, opérationnels, réglementaires et de réputation font partie de la large gamme de risques qui peuvent devoir être pris en compte.

La prise en compte des risques associés à la transition climatique, aux défis liés aux ressources naturelles et aux développements socio-économiques dans le cadre du processus de gestion des risques d’un investisseur peut aider à positionner son portefeuille à travers les horizons temporels. Cette approche proactive permet aux investisseurs de s’adapter à l’évolution potentielle de la dynamique du marché en raison de ces tendances.

En attribuant stratégiquement des actifs à différentes classes, les investisseurs peuvent potentiellement optimiser le risque et le rendement, diversifier leur portefeuille et saisir les opportunités du marché. Cette approche à long terme maximise les rendements potentiels et gère les risques, ce qui conduit à la création de valeur au fil du temps. 

Cela peut être réalisé via un biais vers des sources alpha de meilleure qualité qui se sont avérées être les plus reproductibles et basées sur des preuves. Les responsables qualifiés qui démontrent des caractéristiques observables et suivent des approches qui les distinguent de la moyenne peuvent ajouter de la valeur au fil du temps, en particulier sur les marchés moins efficaces.

Cependant, même les gestionnaires d’actifs les plus qualifiés connaissent des périodes de sous-performance. La réussite, qui doit être définie et mesurée, nécessite compréhension, conviction et patience. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Les frais doivent correspondre à la capacité à générer un rendement excédentaire. 

Les avantages des marchés privés comprennent le potentiel de rendements plus élevés et de création de valeur grâce à un ensemble d’opportunités élargies avec des caractéristiques uniques. Pour y parvenir, il est essentiel d’établir des relations avec les responsables, de procéder à une diligence raisonnable approfondie, de gérer les risques et d’aligner les intérêts.

Bien que l’allocation stratégique des actifs soit importante pour les objectifs à long terme, une approche statique peut ne pas saisir toutes les opportunités de recherche de rendement, car les prix des actifs peuvent s’écarter de la juste valeur. La mise en œuvre de vues d’allocation d’actifs à court et moyen terme peut générer des performances améliorées. 

Cependant, l’allocation dynamique des actifs nécessite des compétences, des connaissances, de la force et une tolérance au risque. Il ajoute un risque par rapport à un objectif d’allocation d’actifs stratégique strict et peut ne pas toujours réussir. Une mise en œuvre minutieuse et une gouvernance appropriée des clients sont nécessaires pour une allocation dynamique efficace des actifs.

Les inefficacités du marché en matière de risques de transition tarifaire, ainsi que le développement de nouvelles technologies et solutions aux défis de durabilité sur les marchés développés et émergents, peuvent créer des opportunités pour les investisseurs de capitaliser sur la transition vers un monde zéro émission nette de carbone, positif pour la nature et plus équitable.