Investissement : quelles perspectives en 2024 ?
21 novembre 2023
Nous évoluons dans un monde dynamique et complexe, marqué par les fragilités de l'économie mondiale. Les investisseurs doivent donc faire preuve de précision et d’agilité pour répondre à leurs enjeux.
L'année 2023 apparaîtra certainement dans les livres d'histoire comme l'année de la résilience économique. En effet, malgré les nombreux obstacles à la croissance créés par des taux d'intérêt élevés, des normes de prêt bancaire plus strictes et un ralentissement du secteur manufacturier, l'économie mondiale a continué à se développer à un rythme relativement soutenu.
La consommation a par ailleurs été soutenue par une forte croissance des revenus, une diminution de l'épargne bloquée et une baisse de l'inflation. Dans certaines régions, nous avons également constaté une reprise des investissements dans le secteur privé ainsi que des mesures de relance budgétaire importantes. Alors que le secteur manufacturier mondial rencontrait des difficultés, le secteur des services s’est développé en bénéficiant du passage de la demande post-pandémie des biens aux services.
La croissance mondiale n’a quant à elle pas été uniforme ; les États-Unis ont, en effet, surperformé, tandis que l’économie chinoise a, elle, eu du mal à s’accélérer. Alors que nous entrons en 2024, nous nous attendons à ce que les États-Unis et d’autres économies en surchauffe se refroidissent à mesure que les facteurs de soutien récents s’estompent :
Notre rapport 2024 examine la perspective ci-dessus sur la croissance ainsi que d’autres préoccupations clés concernant l’inflation, les politiques des banques centrales, les risques systémiques et l’état des marchés individuels comme indicateurs de l’année à venir.
Téléchargez le rapport pour découvrir nos perspectives 2024.
Nous pensons que les décideurs politiques atteindront largement leurs objectifs en 2024 et 2025, et nous laisserons les historiens décider si c’était par chance ou par bon sens. Nous pensons que les marchés du travail, la croissance des salaires et l’inflation reviendront à des niveaux proches de la normale alors qu’une période de faible croissance induite par les politiques rééquilibre les marchés du travail et les économies dans leur ensemble.
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Quel sont les éléments à prendre en compte en 2024 ?
En 2023, la consommation a été soutenue par l’utilisation de l’épargne accumulée pendant la pandémie de COVID-19. Face à l'augmentation du coût de la vie, du coût de refinancement d'un prêt hypothécaire ou même de la hausse des prix pour partir en vacances, les consommateurs ont pu puiser dans l'épargne excédentaire.
Aux États-Unis, ce chiffre a atteint 2,7 billions de dollars à son apogée et s’élève désormais à près de 1,1 billion de dollars à fin septembre 2023. L'épargne n'est toutefois pas infinie et, au rythme actuel de désépargne, les consommateurs risquent d'épuiser leurs réserves de dépenses au cours des prochains trimestres.
Il est peu probable que la politique budgétaire de soutien de 2023 persiste. L’un des moteurs d’activité économique les moins évoqués mais puissants en 2023 a, en effet, été le stimulus budgétaire.
Aux États-Unis, de nombreuses mesures politiques telles que la loi sur la réduction de l’inflation et la loi CHIPS ont entraîné une augmentation des dépenses à un moment où les recettes fiscales étaient faibles (faible recouvrement de l’impôt sur les sociétés en raison de la baisse des bénéfices en 2022 et faible recouvrement de l’impôt sur les plus-values en raison d’une mauvaise performance des actifs en 2022).
Cela signifie que le gouvernement américain a connu un déficit fiscal important en 2023, bien plus important qu’en 2022. Nous anticipons que le déficit budgétaire sera inférieur en 2024 à celui de 2023, ce qui signifie que la politique budgétaire deviendra contraignante et pèsera sur l'activité économique.
Le secteur des services a été très solide en 2023, grâce à un retour à la normalité. Au lieu d’acheter du matériel de gym, la population a retrouvé le chemin de la salle de sport. Au lieu de rénover leur cuisine, les individus sont progressivement retournés au restaurant et partent de nouveau en vacances.
Alors que nous approchons de la fin de 2023, le secteur des services semble s’essouffler à mesure que le boom post-pandémie pour la consommation de services s’estompe et que les prix augmentent. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive en 2024.
Au milieu de l’été 2022, le prix du gaz naturel européen était de 339 € et le prix du pétrole était de 120 $. Un an plus tard, ces prix ont considérablement baissé, ce qui a permis d’alléger le budget des consommateurs.
De la même manière, la baisse des catégories de biens soumises à des contraintes de chaîne d’approvisionnement, telles que les voitures d’occasion, a eu un effet similaire. Bien que puissantes, nous anticipons que ces aides ne se répéteront pas en 2024.
Quelles perspectives en 2024 ?
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