Large Asset Owner Barometer 2025  

Mercer, ein weltweit führendes Beratungsunternehmen in den Bereichen People und Investment und ein Unternehmen von Marsh McLennan (NYSE: MMC), hat sein Large Asset Owner Barometer 2025 veröffentlicht. Die befragten institutionellen Investoren (Large Asset Owner, LAO), die insgesamt Anlagewerte von über 2 Billionen US-Dollar repräsentieren, bieten wertvolle Einblicke in die Anlageentscheidungen der größten Vermögen. Während die befragten LAOs globale Risiken ähnlich einschätzen, gibt es jedoch regionale Unterschiede in den Allokationsstrategien.

Eimear Walsh, European Head of Investments bei Mercer, sagte: „Die Währungskurse, sowie Aktien-, und Rentenmärkte sind aufgrund der handelspolitischen Spannungen sehr volatil. Aus unseren Daten geht jedoch hervor, dass große institutionelle Investoren sich langfristig aufgestellt haben und kurzfristigen Marktbewegungen insgesamt zuversichtlich gegenüberstehen. Dennoch planen sie für das kommende Jahr einige strategische Portfolioanpassungen, genau wie im letzten Jahr, um die Risiken zu mindern und die Chancen zu nutzen, die sie sehen.“

Die befragten Investoren sind nach wie vor zuversichtlich, dass ihre Portfolios gut positioniert sind, um einer Reihe von Schocks im kommenden Jahr standzuhalten. Allerdings halten sie sich in den nächsten zwölf Monaten anfälliger für mehrere Schlüsselrisiken als noch vor einem Jahr, darunter geopolitische Risiken (35 Prozent vs. 31 Prozent im Jahr 2024), Inflation (31 Prozent vs. 22 Prozent) und eine straffere Geldpolitik (30 Prozent vs. 23 Prozent). Über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren ist die Wahrnehmung der Anfälligkeit für die meisten Risiken leicht gestiegen. Vor allem die regulatorischen Risiken wurden in diesem Zeitraum von 32 Prozent der LAOs genannt, ein deutlicher Anstieg gegenüber 20 Prozent in der letztjährigen Umfrage. Dies deutet darauf hin, dass die Investoren nach einem Jahr mit bedeutenden politischen Veränderungen unsicher sind, in welche Richtung die Regulierung gehen wird und welche Auswirkungen dies auf die Portfolios haben könnte.

Im vergangenen Jahr haben die befragten Investoren verschiedene Maßnahmen ergriffen, um ihre Portfolios vor Risiken zu schützen, darunter die Anpassung der Laufzeit der festverzinslichen

Allokationen (53 Prozent) und die Anpassung des geografischen Engagements der Vermögenswerte (47 Prozent). Fast die Hälfte (45 Prozent) der Befragten erhöhte ihre Investitionen in Private Markets, ein Trend, der sich 2025 fortsetzen wird.

Mit Blick auf die nächsten zwölf Monate erwartet fast die Hälfte (47 Prozent) der großen institutionellen Investoren eine Erhöhung ihrer Portfolio-Allokation in Private Debt, während 46 Prozent eine Erhöhung ihrer Anteile in Infrastruktur planen. Besonders ausgeprägt ist dies bei den größten institutionellen Investoren: 70 Prozent derjenigen, die mehr als 20 Mrd. US-Dollar verwalten, beabsichtigen, in den nächsten zwölf Monaten ihre Allokation in Private Debt zu erhöhen, und 63 Prozent wollen verstärkt in Infrastruktur investieren.

„Nur fünf Prozent – einer von 20 – der befragten Investoren verwalten ihre Anlagen vollständig intern“, erklärt Rich Nuzum, Executive Director of Investments und Global Chief Investment Strategist bei Mercer. „In einem immer komplexeren Anlageumfeld sehen wir bei großen institutionellen Investoren ein deutliches Interesse am Outsourcing des Anlagemanagements, wobei die komplexesten Anlageklassen oft von externen Teams betreut werden.“

Obwohl die europäischen Investoren insgesamt zuversichtlich sind, was ihre Widerstandsfähigkeit angeht, zeigen sie sich besorgter über die Risiken als ihre Peers in den USA. 43 Prozent der europäischen LAOs glauben, dass ihre Portfolios in den nächsten drei bis fünf Jahren durch geopolitische Bedrohungen gefährdet sind, verglichen mit nur 18 Prozent in den USA.

Im Gegensatz zu den Investoren in den USA und in UK scheinen die europäischen LAOs Investitionen in die Aktien ihres Heimatmarktes positiver gegenüberzustehen. 34 Prozent der in Europa ansässigen Investoren gehen davon aus, dass sie ihre Allokation in europäischen Aktien in den nächsten zwölf Monaten erhöhen werden. LAOs in den USA und im Vereinigten Königreich werden ihre Investitionen in ihren heimischen Aktienmärkten im Durchschnitt eher verringern.

Es gibt auch einige Anzeichen dafür, dass europäische LAOs, die im Vergleich zu ihren US-Pendants möglicherweise zu wenig in Private Markets investiert haben, nun versuchen, diese Lücke zu schließen. Fast die Hälfte (48 Prozent) der europäischen LAOs hat in den letzten zwölf Monaten Investitionen in Private Markets getätigt, verglichen mit 27 Prozent der Investoren in den USA.

„Wir beobachten auch bei deutschen Investoren, dass sie mit dem Ziel einer robusten Anlagestrategie ihre Risiken diversifizieren und dabei verstärkt in Private Markets investieren“, sagt Jeffrey Dissmann, Leiter Investments bei Mercer Deutschland. „In einem sich ständig verändernden wirtschaftlichen Umfeld hinterfragen sie kritisch große Benchmark-Konzentrationen typischer marktwertgewichteter Indizes und kombinieren liquide sowie illiquide Vermögenswerte, um sich auf unterschiedliche wirtschaftliche Szenarien vorzubereiten. Diese proaktive Herangehensweise ermöglicht es ihnen, nicht nur Risiken zu minimieren, sondern auch Chancen in einem dynamischen Marktumfeld zu nutzen.“

Mehr als zwei Fünftel (43 Prozent) der befragten LAOs glauben, dass KI in den nächsten fünf bis zehn Jahren ein sehr einflussreicher Faktor für die Gestaltung des makroökonomischen Umfelds sein wird, noch vor der Geopolitik (34 Prozent) und der Energiewende/Klimawandel (34 Prozent). Trotz dieser Einschätzung geben mehr als zwei Drittel (69 Prozent) der befragten Investoren an, dass sie weder eine KI/GenAI-Richtlinie umgesetzt noch mit deren Entwicklung begonnen haben. 

Die größten institutionellen Investoren (mit Assets under Management von mehr als 20 Mrd. US-Dollar) sind eher bereit, Nachhaltigkeitsziele in ihre Anlageziele einzubeziehen: 81 Prozent nehmen diese Ziele in ihre Richtlinien auf, verglichen mit 64 Prozent bei den kleineren Investoren. Darüber hinaus beabsichtigt fast ein Viertel (24 Prozent) der LAOs, in den nächsten zwölf Monaten ihre Investitionen in ESG-/Nachhaltigkeitsfonds zu erhöhen, und 29 Prozent erwarten, dass sie ihr Engagement in Impact-Strategien verstärken werden.

Dennoch ist die Zahl der Investoren, die sich Klimaschutz- und Net-Zero-Ziele setzen wollen, rückläufig. Mehr als ein Drittel (39 Prozent) plant keine Net-Zero-Ziele (gegenüber 29 Prozent im letzten Jahr), und fast vier von zehn (39 Prozent) planen gar keine CO₂-Reduktionsziele (gegenüber 8 Prozent im letzten Jahr). 

Über das Large Asset Owner Barometer 2025

Die Umfrage für das Large Asset Owner Barometer 2025 wurde vom 1. Oktober 2024 bis zum 15. Januar 2025 im Rahmen einer Online-Umfrage durchgeführt, an der 74 Organisationen aus mehr als 16 Ländern teilnahmen. Die befragten LAOs sind definiert als Unternehmen mit einem verwalteten Vermögen von mindestens 2 Milliarden US-Dollar, darunter Pensionsfonds, Versicherer, gemeinnützige Organisationen, Vermögensverwalter und Staatsfonds.

Über Mercer

Mercer, ein Unternehmen von Marsh McLennan (NYSE: MMC), ist ein weltweit führendes Unternehmen, das seinen Kunden hilft, ihre Anlageziele zu erreichen, die Zukunft der Arbeit zu gestalten und die Gesundheit und Altersversorgung ihrer Mitarbeitenden zu verbessern. Marsh McLennan ist weltweit marktführend in den Bereichen Risiko, Strategie und HR und berät mit seinen vier Unternehmen Marsh, Guy Carpenter, Mercer und Oliver Wyman Kunden in 130 Ländern. Mit einem Jahresumsatz von über 24 Mrd. US-Dollar und mehr als 90.000 Mitarbeitenden bringt Marsh McLennan verschiedene Perspektiven zusammen und unterstützt Kunden dabei, ihre Ziele zu erreichen. Für weitere Informationen besuchen Sie uns auf mercer.com oder folgen Sie uns auf LinkedIn und X.​

 

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