Oportunidades y soluciones de inversión secundaria

La exposición inmediata a los activos del mercado privado a través del mercado secundario puede reducir la comisión de gestión (base) y acortar el periodo de tiempo necesario para que se materialicen los esfuerzos de creación de valor.

Dependiendo del subtipo de transacción secundaria, una participación podría adquirirse con un descuento respecto a las últimas valoraciones. Estos elementos permiten a los inversores secundarios minimizar o eliminar la curva J, con distintos niveles de mitigación en función del subtipo exacto y de las características específicas de la operación.

Debido a la naturaleza financiada de una transacción secundaria en la mayoría de los tipos de operaciones, la mayoría o la totalidad de las empresas adquiridas en la transacción secundaria se conocen en el momento de la inversión.

Los perfiles de riesgo/rentabilidad y flujo de caja de las inversiones secundarias resultan atractivos para los inversores en mercados privados. Las distribuciones de rentabilidad han sido históricamente más directas y los periodos de flujo de caja generalmente más ajustados en comparación con los fondos primarios.

Las inversiones secundarias le permiten aumentar su exposición a los mercados privados más rápidamente de lo que podría hacerlo con un programa de fondos primario puro. Las transacciones secundarias permiten a los inversores dirigir una cartera en una dirección específica y ajustar las asignaciones de activos objetivo de forma más eficiente.

El acceso a las transacciones secundarias en todas las clases de activos (incluidos el crédito de capital privado, el sector inmobiliario, las infraestructuras y la inversión de impacto) requiere unas relaciones sólidas y consolidadas con los participantes del mercado, incluidos los gestores de activos, los intermediarios y los “limited partners” (LP).

En las transacciones secundarias, los participantes en el mercado recurren a inversores considerados socios fiables y creíbles. Estos socios pueden demostrar su capacidad para suministrar el nivel de capital en el momento adecuado, de forma rápida y eficaz, sobre todo cuando los plazos son ajustados.

Los inversores necesitan información actualizada sobre los gestores y fondos de activos del mercado privado, las sociedades de cartera subyacentes y los activos. También necesitan datos de mercado específicos sobre transacciones comparables, valoraciones de empresas públicas y actividad del sector.

Como muchos gestores de activos cubren ahora varias clases de activos, con activos subyacentes que pueden estar interrelacionados con más de una subclase de activos, es importante comprender cómo funciona cada una con las demás. La capacidad de difundir rápidamente la información relevante para una transacción secundaria es importante.

Se necesita un sistema tecnológico seguro y ágil, así como recursos suficientes para almacenar y manejar todos los datos, de modo que los especialistas dedicados a la inversión secundaria puedan acceder a la información y procesarla con eficacia.

Las operaciones secundarias tienen una gran interdependencia con el fondo primario correspondiente y su gestor. Necesitará un recurso específico que pueda interactuar regularmente con los participantes, llevar a cabo la diligencia debida y representarle en el consejo asesor cuando sea necesario.

Los especialistas en inversiones secundarias deben integrarse en un equipo de transacciones más amplio que abarque también las coinversiones. Esto permite al equipo aprovechar todo el espectro de experiencia en finanzas corporativas y complementa las habilidades de estructuración del equipo de inversión secundaria.

Las operaciones secundarias requieren procesos establecidos y coherentes, que incluyan la revisión comercial, la toma de decisiones de inversión, una sólida gestión del riesgo, la revisión jurídica y la diligencia debida en materia fiscal.

Estos procesos son especialmente relevantes ya que los acuerdos secundarios se presentan en una variedad de estructuras y mecánicas diferentes. Comprender las características y saber gestionarlas desde el punto de vista comercial, del riesgo, jurídico y fiscal es crucial para garantizar el éxito de sus inversiones.