Perspectivas mensuales y trimestrales del mercado 

Confidence young Asian businesswoman checking financial trading data on smartphone by the stock exchange market display screen board in downtown financial district
22 de noviembre de 2022

Nuestros especialistas en inversión presentan sus últimas reflexiones para mantenerle informado de la evolución y las oportunidades

Los mercados pueden moverse con rapidez y las condiciones pueden cambiar en función de las noticias y los datos macro y microeconómicos. A veces, puede resultar difícil seguir el ritmo y distinguir la información importante del ruido.

Nuestros analistas e investigadores de inversiones globales, así como los especialistas en mercados y clases de activos, vigilan constantemente los mercados para identificar los acontecimientos más importantes las oportunidades potenciales. 

Nuestros informes de perspectivas mensuales y trimestrales ofrecen un resumen de lo que creemos que son los puntos más significativos de las noticias y los movimientos del mercado e intentan explicarlos, con el objetivo de mantenerle en el buen camino e informado, al tiempo que le permiten seguir centrándose en el largo plazo.

Monitor mensual del mercado de capitales – Noviembre de 2022 

La renta variable y otros activos de crecimiento mantuvieron el impulso positivo desde octubre. El principal motor de la mejora de la confianza de los inversores en noviembre fue una lectura de la inflación en EE.UU. mejor de lo esperado, que reforzó las esperanzas de que el endurecimiento monetario pueda ralentizarse a finales de este año y en 2023

Las perspectivas económicas generales se mantuvieron a un nivel bajo. Los índices de directores de compras siguen en territorio de contracción y los despidos aumentan. Algunas regiones, como el Reino Unido y Europa, parecen estar ya en recesión. Sin embargo, los inversores lo tomaron como una señal de que el endurecimiento de la política monetaria está surtiendo efecto, lo que debería permitir a la Reserva Federal ralentizar el ritmo de endurecimiento monetario, con unas cifras de inflación mejores de lo esperado en EE. UU. que refuerzan esta convicción.

Esto siguió alimentando el repunte de la renta variable iniciado en octubre. Un dólar más débil impulsó aún más los rendimientos de la renta variable internacional, que superó a la estadounidense también en divisa local. La renta variable de los mercados emergentes se vio impulsada por su propia dinámica, ya que los rumores de una relajación de las restricciones por la COVID, así como el anuncio de un apoyo significativo al alicaído sector inmobiliario, provocaron un repunte masivo de la renta variable china. La incertidumbre regresó a finales de mes cuando un aumento de las restricciones por la COVID provocó disturbios.

La rentabilidad de la renta fija fue positiva. El descenso de los rendimientos reales apoyó los rendimientos de la renta fija en general y la caída de los diferenciales de crédito dio un impulso adicional a la deuda con grado de inversión, al crédito de alto rendimiento y a la deuda de los mercados emergentes. Los menores rendimientos reales también permitieron al oro remontar.

Las materias primas tuvieron un mes fuerte a pesar de la caída de los precios del petróleo. Rusia volvió a unirse al acuerdo que permitía el paso seguro de grano desde Ucrania, lo que entre otros factores provocó un descenso de los precios del trigo.

A lo largo del mes se produjeron varios acontecimientos políticos, algunos de los cuales afectaron a los mercados más que otros. Los cambios de percepción sobre la futura trayectoria de las restricciones por la COVID de China provocaron cierta volatilidad. Mientras tanto, las elecciones de mitad de mandato en EE.UU. no tuvieron un gran impacto en los mercados, ya que se esperaba ampliamente un gobierno dividido. Las conversaciones entre el presidente Biden y el presidente Xi se consideraron un paso alentador para evitar un mayor deterioro de las relaciones entre las dos mayores economías del mundo.

El dólar estadounidense se debilitó sustancialmente en noviembre, ya que el sentimiento de riesgo redujo la demanda de activos refugio. Al mismo tiempo, una ralentización prevista del ritmo de endurecimiento monetario hizo que el dólar estadounidense resultara menos atractivo en relación con los demás.

El informe Monthly Market Monitor de Mercer proporciona una visión general de los mercados financieros globales.

En este número tratamos:
  • Activos de riesgo apuntalados por la esperanza de que la Fed quite el pie del freno
  • La renta variable mundial repunta por segundo mes consecutivo
  • La rentabilidad de los bonos se fortalece al caer los tipos y los diferenciales de crédito
  • El dólar se debilita materialmente, las criptomonedas se desploman, las materias primas se fortalecen en el riesgo sobre el medio ambiente
  • Actualización del mercado

Ediciones anteriores mensuales de Capital Market Monitor

Informe trimestral del entorno de mercado T3 de 2022

Los mercados mundiales continuaron su tendencia a la baja en el tercer trimestre. El discurso del presidente de la Fed, Powell, en Jackson Hole en agosto desvaneció las esperanzas de que la Fed se planteara una pausa en su ciclo de endurecimiento. Tras recuperarse en julio, tanto los mercados de renta variable como los de renta fija superaron los mínimos de junio.

Como resultado de la orientación de sesgo más duro de la Fed, los mercados de renta fija elevaron las expectativas para el tipo de interés terminal de este ciclo del 3,25 % a finales de julio al 4,5 %, lo que se propagó por la curva de rendimientos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó brevemente el 4 % a finales de septiembre, finalizando el mes en el 3,8 %.

El índice Bloomberg Aggregate Bond cayó otro 5 % en el tercer trimestre, lo que le deja con un descenso del 15 % este año. El índice MSCI ACWI cayó un 7 % en el trimestre y un 25 % este año. La caída simultánea de las acciones y los bonos ha dejado una cartera tradicional 60/40 un 21% por debajo en lo que va de año 1 .

1Fuente: Bloomberg; a 30/09/22

El 6 de octubre de 2022 Mercer celebró su seminario web trimestral de actualización del mercado, en el que se trataron las condiciones recientes del mercado y las perspectivas.

Informes trimestrales anteriores sobre el entorno del mercado

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