Cumplir los objetivos de cero emisiones netas 

Muchos propietarios de activos de todo el mundo están fijando objetivos netos cero a largo plazo e intentando descarbonizar sus carteras de forma constante durante las próximas décadas, y las empresas en las que invierten están siguiendo su ejemplo.

Sin embargo, los propietarios de activos bienintencionados deberían evitar centrarse demasiado en alcanzar simplemente objetivos cuantitativos por el riesgo de desatender la compleja red climática de consideraciones que ningún supuesto conjunto de métricas puede pretender captar nítidamente. En lugar de ello, deberían utilizar estos objetivos basados en la ciencia para orientar una evaluación más holística de las posibilidades y la trayectoria de transición climática de su cartera con la intención de contribuir a una descarbonización significativa de toda la economía real.

En una cartera diversificada de activos múltiples, la capacidad de las distintas clases de activos para contribuir a la descarbonización varía, y cada una tiene un punto de partida diferente, por lo que la tarea no es sencilla.

Cuando hablamos de cero neto y de su aplicación desde una perspectiva de cartera, nuestra intención es mantenernos centrados en lograr una descarbonización económica real y la alineación con el Acuerdo de París. Nuestro compromiso de cero emisiones netas se sitúa a nivel de la cartera total y no se limita a ninguna clase específica de activos. Examinamos cómo todos los diferentes sectores y clases de activos equivalen colectivamente al cero neto a través de consideraciones cuantitativas y cualitativas que también se espera que sigan evolucionando.

Aunque los inversores pueden lograr la descarbonización de sus carteras mediante la desinversión o la selección de activos altamente emisores, es posible que esto por sí solo no contribuya de forma significativa a la descarbonización económica real. Además, es posible optimizar las carteras para reducir la exposición al carbono —entre un 20 % y un 45 % menos intensivas en carbono que el índice de referencia— al tiempo que se preservan las características de rentabilidad del riesgo como una victoria por estar en la senda de los objetivos.

Se trata en gran medida de nuevas ponderaciones basadas en las emisiones que penalizan a las empresas con perfiles de emisiones elevados y pueden contribuir eficazmente a la descarbonización de la cartera. Sin embargo, resolver la descarbonización económica real y una transición ordenada a través de carteras diversificadas gestionadas, requiere un enfoque cuidadosamente diseñado que sea capaz de mirar más allá de la simple reducción cuantitativa de las emisiones para alcanzar objetivos netos cero.

Colaboramos estrechamente con nuestros gestores de inversiones para cuestionar y explorar de forma constructiva las estrategias de gestión del riesgo climático y las nuevas oportunidades. Estamos abiertos a estudiar detenidamente ejemplos en los que las empresas actuales con altas emisiones también puedan tener argumentos sólidos para invertir mirando hacia el futuro a través de una lente climática, al revisar cualitativamente su preparación para la transición.

A menudo se compara a los combustibles fósiles con el tabaco, hasta que comprendemos que muchas empresas que utilizan combustibles fósiles son capaces, de hecho, de lograr una descarbonización económica real, así como una descarbonización de la cartera. Los propietarios de activos desempeñan un papel privilegiado en la cadena de valor de las inversiones para ejercer una influencia que puede ser significativa para la descarbonización de la economía real a través de herramientas como la promoción, el compromiso y el voto.

Dedicamos mucho tiempo a sentarnos con la dirección para comprender esas vías de descarbonización específicas de los activos. Los complicados cálculos del carbono solo son posibles mediante el compromiso con los directivos y los consejos de administración de las empresas. Aprovechamos esta información para ayudar a nuestros clientes en sus decisiones de inversión.

No todas las etiquetas climáticas son sostenibles, deben pasar por la misma diligencia debida de ASG. Por ejemplo, los parques eólicos son magníficos para la descarbonización, pero también hay que tener cuidado de no interferir en la trayectoria de vuelo de las aves migratorias que son fundamentales para el ecosistema circundante. Debemos evitar crear un segundo problema mientras resolvemos el primero. El análisis del clima debe evolucionar para incluir sistemáticamente los factores de la biodiversidad, así como los impactos sociales de los riesgos físicos y de transición.

También deberíamos aprender las lecciones de los desastres ecológicos del pasado. Por ejemplo, la rotura en 2015 de la presa de relaves de Fundao (residuos de la minería del hierro) en una localidad de Brasil, que provocó pérdidas humanas devastadoras, contaminó los ríos y perjudicó a la agricultura. El secuestro y almacenamiento de carbono son nuevas soluciones climáticas que debemos garantizar para evitar fugas antes de que se produzcan nuevas catástrofes.

Si logramos la alineación con París, tendremos más posibilidades de proteger las carteras y ayudar a conseguir mejores rendimientos ajustados al riesgo. Los propietarios de activos pueden liderar el efecto dominó al plantear las preguntas correctas a lo largo de su cadena de valor de inversión que hará progresar la descarbonización económica real. En lugar de centrarse únicamente en cifras y objetivos en torno a la reducción a cero, ha llegado el momento de predicar con el ejemplo si los inversores quieren impulsar un cambio real.