Temas y oportunidades 2026 

En los últimos años, los cimientos de la economía global han comenzado a cambiar de maneras que pocos podrían haber anticipado incluso hace una década. Las suposiciones de que una vez anclaron la confianza del mercado en la era posterior a la Guerra Fría, el comercio libre de obstáculos, la política monetaria coordinada, la acción sobre amenazas a los factores ambientales comunes, las divisas relativamente estables, la confiabilidad de la información y una creencia ampliamente compartida en los beneficios de la globalización ya no son seguras. En cambio, el mundo está entrando en una era en la que las regiones están a su manera, las instituciones luchan por mantener la legitimidad y las nuevas reglas de compromiso se escriben en tiempo real. Esto se denomina era “posterior al consenso”.

El tema general de este año captura un panorama en el que las normas que guiaron la construcción de carteras, la gestión de riesgos y la asignación estratégica durante décadas están siendo reconsideradas, reexaminadas y, en muchos casos, anuladas. 

En el transcurso de este documento, describimos algunos de los temas y oportunidades clave que vemos en los próximos cinco años y más. Para entender este panorama en evolución, categorizamos nuestros temas de la siguiente manera:

• Cambio de régimen : turnos únicos y duraderos en las condiciones.
• Superciclos : posición actual en los superciclos económicos clásicos (ciclos de deudas y materias primas) y el superciclo de paradigmas socioeconómicos (ondas de Kondratieff o sáecula de Strauss-Howe).
• Megatendencias: transiciones de varias décadas que remodelan gradualmente el mundo.

Este año, el informe se centra en ocho temas que se desarrollan en diferentes plazos y vías, pero que tienen un profundo efecto en las carteras de inversionistas.

Los períodos de incertidumbre siempre han impulsado a los inversionistas hacia refugios seguros percibidos, con el dólar estadounidense desempeñando ese papel durante décadas. Sin embargo, si bien el dólar aún se negocia cerca de los máximos de varias décadas, su comportamiento se ha vuelto menos predecible, a veces moviéndose en conjunto con los activos de riesgo y difuminando su función defensiva tradicional. La búsqueda de estabilidad también se ha ampliado, ya que el creciente interés en el oro, las monedas estables y el bitcóin refleja un replanteamiento más amplio de dónde residen la resiliencia y el valor.

Este comportamiento en evolución entre las principales divisas indica más que un ajuste temporal. Revela la fragilidad del orden monetario establecido desde Bretton Woods, ya que las cargas de deuda pesadas, la inflación persistente y la fragmentación geopolítica prueban la era posterior al Nixon del dominio del dólar. La diversificación gradual de las reservas de los bancos centrales agrega más peso a la pregunta de si podrían surgir nuevas reservas de valor junto con paraísos tradicionales como el oro o las tierras de cultivo.

Durante décadas, la globalización operó a lo largo de un eje este-oeste, construido sobre el comercio abierto, las cadenas de suministro justo a tiempo y la profunda interdependencia financiera entre las economías avanzadas y emergentes. Ese marco se está rediseñando. La competencia geopolítica, la divergencia regulatoria y un enfoque renovado en la seguridad están impulsando el comercio y la inversión hacia una orientación norte-sur. Los mercados desarrollados en América del Norte y Europa están fortaleciendo los vínculos con economías ricas en recursos y de rápido crecimiento en América Latina, África y Asia del Sur, buscando una mayor confiabilidad y nuevos motores de demanda. Este cambio marca un cambio de eficiencia a resiliencia. Las naciones están diversificando a los socios y reconfigurando las cadenas de suministro para operar en un sistema global más fragmentado. Para los inversionistas, esto crea un panorama de desafíos y oportunidades: las redes de producción fragmentadas y las presiones inflacionarias regionales aumentan el riesgo, mientras que la expansión de nuevas rutas comerciales, la inversión en minerales críticos y la infraestructura para la integración hacia el sur abren vías de crecimiento a largo plazo.

Las cadenas de suministro globales están bajo presión, y se están redefiniendo suposiciones de larga data sobre la eficiencia y la abundancia. Las tensiones comerciales, las alianzas cambiantes y las limitaciones de recursos están impulsando tanto a las empresas como a los responsables de formular políticas a reconsiderar cómo se producen y aseguran los bienes. El énfasis está cambiando de maximizar la eficiencia a incorporar la resiliencia, con menos dependencia de la integración global y un mayor enfoque en la creación de sistemas adaptables y eficientes en cuanto a recursos. La economía circular, que reduce los desechos y recicla los materiales, representa un camino hacia adelante, mientras que los avances en la ciencia de los materiales, como los sustitutos de minerales críticos y productos de base biológica, amplían las opciones para crear modelos industriales más duraderos.